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文档内容总结

核心内容概述

本报告由研究员刘洋撰写，提供了关于贵金属（黄金与白银）市场的分析，以及相关的市场动态、交易策略和重要事项声明。报告内容涵盖近期贵金属价格走势、市场逻辑分析、宏观经济因素影响、政策动态及风险管理建议。

主要观点与市场分析

1. 贵金属价格走势

• 黄金：COMEX黄金期货收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；沪金主力合约下跌2.42%，报1100.96元/克。
• 白银：COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司；沪银主力合约下跌8.35%，报19188元/千克。
• 市场逻辑：近期金银价格大幅回落，主要受到市场对AI领域投资回报的担忧、部分投资者平仓大宗商品以补充流动性、资金转向美债避险等因素影响。

2. 贵金属ETF持仓变化

• SPDR Gold Trust：截至2月12日，黄金ETF持仓减少5.14吨，当前持仓量为1076.18吨。
• iShares Silver Trust：白银ETF持仓减少62吨，当前持仓量为16174.18吨。
• 表明市场对黄金和白银的配置意愿有所下降。

3. 美联储降息预期

• 根据CME“美联储观察”，3月降息25个基点的概率为7.8%，维持利率不变的概率为92.2%。
• 4月累计降息25个基点的概率为25.3%，维持利率不变的概率为73.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。
• 6月累计降息25个基点的概率为49.9%。
• 表明市场对美联储未来降息的预期存在分歧，短期内降息可能性较低。

4. 地缘政治与国际局势

• 外交部回应特朗普预计4月初访华，表示中方已重申邀请，并保持沟通。
• 中美通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通。
• 美国总统表示必须与伊朗达成协议，否则局势将非常严重；以色列总理称美可能与伊朗达成良好协议。
• 伊朗地缘风险继续发酵，对金银市场形成一定压力。

5. 美国经济数据

• 美国至2月7日当周初请失业金人数为22.7万人，高于预期的22.2万人，前值由23.1万人修正为23.2万人。
• 数据表明美国劳动力市场仍存在一定压力，但未出现明显恶化迹象。

6. 大宗商品市场动态

• 美股三大指数集体收跌，科技股走低，引发市场对AI投资回报的担忧。
• 风险资产整体表现疲软，部分资金转向美债避险，进一步压低金银价格。

关键信息

• 交易策略：临近春节长假，建议投资者注意控制仓位，防控市场风险。
• 保证金调整：上期所自2026年2月12日收盘结算起上调黄金和白银期货合约保证金，2月24日后恢复至原有水平。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作，风险自担。

总结

本报告聚焦贵金属市场，指出近期黄金与白银价格均出现明显回调，主要受市场情绪、资金流动及地缘政治因素影响。同时，报告提及美联储降息预期、中美经贸磋商进展及伊朗局势等关键宏观信息，对市场走势产生潜在影响。建议投资者在春节长假前谨慎操作，控制仓位，防范市场波动风险。