20231101-东方财富证券-焦点科技-002315.SZ-2023年三季报点评_营收暂时承压_跨境B2BAI赋能趋势不变_4页

投资要点

• 前三季度业绩大幅提升：营收1119亿元，同比增长144%；归母净利润298亿元，同比增长2469%；扣非归母净利润295亿元，同比增长3076%。
• 三季度单季业绩突出：营收384亿元，同比增长6.1%；归母净利润108亿元，同比增长1236%；扣非归母净利润108亿元，同比增长2080%。
• AI赋能跨境B2B领域：阿里巴巴国际站推出"生意助手"，中国制造网AI"麦可"助手凭借先发优势和多模型融合，持续推动营收增长。

核心表现

• 营收与利润指标：截至三季度，合同负债729亿元，显示营收增长有支撑；净利率26.25%，同比提升492%，费用率整体优化。
• 市场环境影响：海外需求疲软导致服务需求下滑，但AI工具应用为营收增长提供新动力。

投资建议

• 维持买入评级：目标价44.84元，预计2023-2025年收入分别为1620亿元、1780亿元、1933亿元，净利润分别为377亿元、425亿元、472亿元。
• 风险提示：全球经济下行、AI用户增长不及预期、研发不及预期等。

财务数据

• 营收与增长率：2023年营收报告期较上年增长98.6%。
• 关键财务指标：毛利率稳定在80%左右，净利率持续提升，ROE稳步上升。