20250824-华源证券-新消费行业周报_新疆首家_胖东来_指导调改门店正式营业；港股纺服品牌中报基本符合预期_8页_618kb

新消费行业周报总结（2025.8.18-2025.8.22）

胖东来门店调改成功

新疆首家“胖东来”指导调改门店在汇嘉时代超市北京路店正式开业，重点改进包括：商品结构调整优化米家日用品选择；动线布局取消强制路线，提升购物便利性；便民设施新增休息区和多项服务如寄存柜、微波炉等；服务意识通过员工培训提升；员工福利改善如提高薪资和年休假。整体实现门店升级，建议关注汇嘉时代。

港股纺服品牌中报分析

港股纺服品牌中期业绩整体符合预期，反映产品专业化和渠道升级趋势。品牌包括：

• 安踏体育：多品牌运营，业绩稳健；
• 李宁：专业体育资源推动中长期发展，但短期受经济因素影响利润率下降；
• 361度：“超品店”模式推动经营现金流改善；
• 特步国际：主品牌稳定，索康尼产品体验提升。
  投资看好4家品牌，短期业绩波动可能，但中长期增长潜力。

投资建议

维持看好评级，建议关注：

• 新兴消费品：如美护国货品牌（毛戈平、巨子生物）、黄金珠宝年轻化品牌（老铺黄金、潮宏基）、IP运营潮玩公司（泡泡玛特）、头部茶饮品牌（蜜雪集团、古茗）。
• 新消费公司：聚焦电商业态升级和创新品牌。

风险提示

• 零售环境修复不及预期；
• 国际局势变动影响供应链；
• 市场竞争加剧可能导致业绩压力。