货币流动性系列报告七：M1统计口径探讨与测算-240722-山西证券-11页_653kb

M1统计口径探讨与测算报告总结

本报告基于央行行长潘功胜在陆家嘴论坛的讲话，探讨了我国货币供应量M1统计口径的潜在修订，旨在更准确反映货币流动性。主要内容包括：

1. 背景与重要性：M1准确统计对评估经济发展关键。最近考虑纳入流动性高的资产，以更好地捕捉货币真实情况。

2. 可纳入M1的资金类别：基于国际标准和社会实践，提出三类可能加入：

   • 个人活期存款：目前流动性强，无需提现即可使用，符合M1定义，数据支持其纳入。
   • 第三方支付机构备付金：规模庞大且可随时支付，已由央行监管，易于统计。
   • 货币基金和现金理财：具有部分M1属性，但纳入标准需进一步讨论。

3. 影响分析：扩大M1口径可使同比读数更平滑和温和。测算显示，新口径可能导致M1总量增长60%-85%，2023年M1同比下降更缓，但整体趋势与旧口径一致。

4. 风险提示：货币政策不确定性、经济基本面变化及工具创新可能影响数据。

该报告强调了统计修订对提高准确性的作用，但也需防范相关风险。