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市场综述：宏观经济与商品期货

一、隔夜市场表现

全球市场波动下行，主要期货品种多数收跌。

• 商品期货：国内商品期货夜盘普遍下跌，尤以能源化工、黑色系、基本金属等板块跌幅扩大。纯碱、PVC、丁二烯橡胶、玻璃等普遍跌超2%，部分金属如锌、铜、镍亦现明显下行。农产品中，大豆、玉米期货表现强势。
• 国际金属：COMEX黄金、白银期货一周跌幅显著，国际油价、伦敦基本金属亦普遍回落。
• 农产品期货：CBOT大豆、玉米大型合约均录得大幅上涨。

二、国内外重要资讯

1. 国内经济政策：人大通过6万亿债务置换方案，财政部表态2028年隐性债务总量将显著减轻，货币政策将保持灵活适度。
2. 货币政策：央行强调灵活精准实施稳健货币政策，协调支持房地产市场健康稳定。
3. 价格数据：CPI、PPI数据反映通胀压力逐步减缓；工业品价格环比降幅明显收窄。

三、商品期货焦点领域

1. 能化、金属：商务部发布化肥进口关税；上期所推进LNG、成品油期货研发；中东地区制裁伊朗石油出口加剧供应紧张；美国补充石油储备等显示原油备库行为。
2. 房地产相关：央行支持金融手段修复房地产市场，降低存量机构贷款利率。
3. 农产品价格：马棕出口下降、印尼公布棕榈油产量预期，大豆、玉米产区与出口数据持续影响行情。
4. 金融市场动态：公募基金自购频现，社保资金和低风险资金转向股票，反映资本市场信心逐步恢复。
5. 产业政策：地方政府推进银发经济发展、跨境电商政策落地、“固收+”基金规模收缩等显示居民与财政政策变化。

四、风险提示

需注意国际政治经济形势变化对大宗商品供应的潜在影响，同时国内宏观调控政策的实施将引导投资信心。

抵御风险需谨慎，投资前请充分评估。

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