20260717-中国光大证券国际-大行晨报_通胀数据限制美元升势_1页_238kb

报告摘要

本文主要探討美國聯邦儲備系統（聯儲局）近期對美元走勢的影響，並分析當前美國通脹與經濟數據對市場的影響。重點內容包括美伊關係緊張、通脹數據表現、聯儲局政策走向以及美元短期走勢預測。

美伊關係緊張：美國對伊朗發動新一輪空襲，雙方仍處於對峙狀態，但美國總統特朗普表示願意與伊朗會談，而伊朗則未表達談判意願。
通脹數據走弱：美國6月消費者物價指數（CPI）出現2020年以來首次按月下挫，低於市場預期；核心CPI按月持平，但按年升幅為2.6%，仍低於預期。
上游通脹壓力緩和：美國6月核心生產者價格指數（PPI）升幅低於預期，顯示通脹壓力可能在伊朗戰爭升級前有所減緩。
聯儲局加息概率下降：彭博利率期貨顯示，市場預期聯儲局本月加息的概率已降至10%左右。
美元走勢受壓：美匯指數連續兩日回落，自今年5月以來的反彈趨勢可能在101.5水平附近見頂，短期內或於100至101.5範圍內整固。
經濟基本面支持弱勢：聯儲局褐皮書指出，美國經濟活動增長緩慢，物價漲幅溫和，就業市場基本穩定，顯示經濟數據對美元的支持力下降。
政策預期影響市場情緒：部分聯儲局官員仍認為通脹風險大於就業風險，但紐約聯儲銀行總裁表示當前利率處於合適位置，通脹可能已見頂，預期未來幾個季度會小幅下降。

通脹數據：
- 6月CPI按月下挫，為2020年以來首次。
- 核心CPI按月持平，按年升2.6%，低於預期。
- 核心PPI升幅低於預期，顯示上游通脹壓力緩和。
市場預期：
- 聯儲局本月加息概率降至10%左右。
- 美元短期或於100至101.5之間整固。
- 若短線跌破100，或下試99.5水平。
經濟評估：
- 聯儲局褐皮書顯示經濟活動增長溫和，物價漲幅可控，就業市場穩定。
- 經濟基本面弱化，限制美元表現。
政策走向：
- 聯儲局官員觀點分化，部分認為通脹風險仍高，但也有官員預期通脹已見頂。
- 市場對未來政策方向趨於謹慎，預期聯儲局可能延後加息決策。