2021-11-25-港交所-德昌电机控股_2021中期业绩报告_88页_1mb

德昌電機2021中期業績總結

核心內容概覽

德昌電機在2021年中期實現了營業額1,674百萬美元，較去年上半年增長26%。然而，受全球供應鏈中斷、商品價格上漲及與2019冠狀病毒病（COVID-19）相關補貼減少的影響，其營業溢利有所下降，淨溢利為93.2百萬美元，較去年同期減少7.6百萬美元。

主要觀點

• 營業額增長：德昌電機的總營業額增加26%，其中汽車產品組別佔76%，營業額增長21%，工商用產品組別佔24%，營業額增長19%。
• 毛利率下降：毛利率由22.5%降至21.3%，主要受原材料成本上升及固定成本槓桿下降影響。
• 自由現金流量下降：經營所得自由現金流出為55.9百萬美元，較去年同期的流入68.2百萬美元大幅減少。
• 外匯變動影響：因歐元及人民幣升值，外匯變動使營業額增加59.7百萬美元。
• 收購與投資：德昌電機於2021年5月完成對德國E. Zimmermann GmbH的收購，同時投資於自動化生產及全球生產設施擴建。
• 中期股息：宣布每股17港仙（約2.18美仙）的中期股息，提供以股代息選擇。
• 財務狀況：截至2021年9月30日，總債務佔資本比率為18%，現金儲備為486.5百萬美元。
• 企業管治：公司持續遵守企業管治規則，董事會成員與去年相同，並無重大變動。

財務表現

汽車產品組別

• 營業額：汽車產品組別營業額為1,268.7百萬美元，佔總營業額的76%。
• 地區表現：
  • 歐洲：營業額增長34%，全球輕型汽車產量增長9%。
  • 美洲：營業額增長29%，輕型汽車產量增長19%。
  • 亞洲：營業額增長8%，輕型汽車產量持平。
• 增長動因：創新技術解決方案推動電氣化、減排、提高燃油效率及安全性，尤其是在閉合系統、轉向系統及熱管理產品方面表現突出。
• 挑戰：受全球半導體短缺影響，部分地區新客車註冊數目降至歷史低點。

工商用產品組別

• 營業額：工商用產品組別營業額為405.4百萬美元，佔總營業額的24%。
• 增長動因：
  • 電動工具、園藝及園林工具、大型家用電器等分部銷售增長。
  • 医疗分部因自動化技術的應用而實現營業額增長。
• 地區表現：
  • 亞洲：增長13%。
  • 歐洲：增長23%。
  • 美洲：增長23%。

盈利與財務狀況

• 淨溢利下降：主要由商品價格上漲、物流費用增加、以及與疫情相關補貼減少等因素導致。
• 自由現金流出：因庫存增加及資本性開支增加，自由現金流出為55.9百萬美元。
• 債務與現金：截至2021年9月30日，總債務為510.0百萬美元，現金儲備為486.5百萬美元，淨債務/現金為-23.5百萬美元。
• 財務比率：
  • 總債務佔資本比率：18%（去年同期為16%）。
  • 經調整EBITDA佔總債務比率：1.2（去年同期為0.9）。
  • 企業價值佔經調整EBITDA比率：3.5（去年同期為4.3）。
  • 利息覆蓋率：19.9倍（去年同期為24.2倍）。

外匯風險管理

• 外匯合約：德昌電機透過遠期外匯合約及結構性外匯合約對沖外匯風險。
• 公平值收益：外匯合約公平值收益淨額增加至188.0百萬美元。
• 主要貨幣變動：
  • 美元兑人民幣轉弱1%。
  • 美元兑歐元轉弱1%。
  • 人民幣合約公平值收益增加20.7百萬美元。
  • 歐元合約公平值收益增加5.9百萬美元。

原材料價格風險

• 主要原材料價格：
  • 銅材：上漲2%。
  • 鐵礦：下跌28%。
  • 焦煤：上漲201%。
  • 銀材：下跌10%。
• 對沖措施：與供應商簽訂固定價格遠期合約及現金流量對沖合約，以管理價格風險。
• 公平值淨額：減少7.1百萬美元，主要因合約耗用所致。

企業策略與發展

• 創新驅動：持續投入研發以支持電氣化、自動化、減少排放等趨勢。
• 業務擴張：完成對E. Zimmermann GmbH的收購，強化新能源汽車動力傳動系統業務。
• 技術與自動化：投資於自動化生產平台，以提高質量、降低成本及應對勞動力短缺。
• 可持續發展：制定《負責任礦物政策》，確保供應鏈符合道德採購標準，並加強供應商評估程序。

社會與環境責任

• 員工健康：持續執行防疫措施，包括溫度監測、衛生標準、口罩生產及快速測試。
• 疫苗接種：截至2021年9月30日，85%的員工已完成疫苗接種。
• 供應鏈可持續發展：加強對供應商的評估與監督，確保符合環境、社會及治理（ESG）標準。

企業管治

• 董事會結構：董事會成員與去年相同，並無重大變動。
• 任期與輪替：非執行董事需接受輪替，但主席與行政總裁由同一人擔任。
• 企業管治守則：遵守香港聯交所企業管治守則，確保透明與合規。

未來展望

• 持續挑戰：全球供應鏈中斷及通脹壓力可能持續至2022年。
• 盈利前景：技術解決方案及業務流程改進將有助於提高盈利能力和現金流。
• 股息政策：中期股息為每股17港仙，提供以股代息選擇。

結論

德昌電機在2021年中期實現了營業額的顯著增長，但受多種因素影響，淨溢利有所下降。公司持續推動創新與自動化，並強化對外匯及原材料價格風險的管理。同時，公司也重視社會與環境責任，並保持高標準的企業管治。展望未來，公司將繼續應對全球供應鏈挑戰，並把握電氣化及自動化等長期趨勢的增長機會。