20251230-冠通期货-原油日报_原油高开后震荡运行_3页_428kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2025年12月30日，主要分析了全球原油市场的近期走势及影响因素，涵盖行情分析、期现行情和基本面跟踪等方面，重点探讨了OPEC+减产政策、美国原油库存变化、地缘政治局势对市场的影响等关键议题。

主要观点

• OPEC+减产政策：OPEC+8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产，显示其对市场供应的控制意图。
• 美国原油库存：EIA数据显示，美国原油库存超预期累库，成品油库存也在增加，整体油品库存继续上升。
• 美国原油产量：尽管美国原油产量小幅减少，但仍维持在历史高位附近。
• 地缘政治局势：
  • 美国与委内瑞拉军事对峙加剧，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，引发出口中断担忧。
  • 美乌会谈取得积极进展，乌拉尔贴水幅度扩大，但欧盟决定延长对俄经济制裁，影响成品油裂解价差。
• 需求与供应预期：
  • EIA将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日，供应则上调30万桶/日。
  • IEA上调全球石油需求增速，但下调供应增速，显示对需求的乐观与对供应的谨慎。
  • OPEC维持需求增速预测不变，显示其对市场供需格局的稳定预期。

关键信息

期货市场表现

• 今日原油期货主力合约2602上涨0.11%，收于436.1元/吨。
• 最低价为434.9元/吨，最高价为439.7元/吨。
• 持仓量减少1796手至30384手。

基本面跟踪

• EIA数据：
  • 美国原油库存环比增加40.5万桶，成品油库存同步增加，整体油品库存上升。
  • 库欣原油库存增加70.7万桶。
  • 美国原油产品四周平均供应量增加至2053.9万桶/日，较去年同期增长0.98%。
• 需求变化：
  • 汽油周度需求环比减少1.50%，柴油需求环比增加9.77%。
  • 汽油及丙烷需求回落明显，导致美国原油产品单周供应量环比减少1.28%。
• OPEC+产量：
  • OPEC 10月产量下调2.1万桶/日，11月产量环比减少0.1万桶/日。
  • OPEC+11月产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日。
• 全球供需预期：
  • 2025年四季度全球原油产量上调30万桶/日，需求下调9万桶/日。
  • 2026年全球石油需求增速上调至86万桶/日，供应增速下调至2万桶/日。
  • OPEC维持2025年和2026年全球石油需求增速分别为130万桶/日和138万桶/日。

市场展望

综合当前市场环境，原油预计仍将处于偏弱震荡状态。市场关注点主要集中在以下方面：

• 委内瑞拉局势的进一步发展；
• 俄乌和谈的最终结果及其对能源市场的影响；
• 美国原油产量和库存的后续变化；
• 全球供需格局的演变。

风险提示

• 地缘政治冲突可能引发供应中断风险；
• 美联储政策及全球经济走势对需求端产生影响；
• 原油价格波动较大，投资需谨慎。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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