20250919-新世纪期货-交易提示_6页_359kb

2025年9月19日交易分析总结

1. 整体市场环境

• 美联储如期降息落地，交易重点转向现实需求和基本面变化。
• 国庆节后市场情绪逐步转向实物需求端，重点关注钢厂利润、补库预期、政策影响等。

2. 主要品种分析

2.1 铁矿石

• 供给：澳洲巴西发运总量环比增加，供应回归，本周铁水产量小幅回升。
• 需求：钢厂盈利高位回落，主动减产动力不足，节前补库预期存在。
• 观点：基本面矛盾有限，关注2601合约前高支撑，短期震荡偏多。

2.2 煤焦**

• 供给**：煤矿超产检查影响供应，焦煤供应弱于去年同期。
• 需求：焦炭首轮涨价启动，日均铁水产量回升，需求逐步改善。
• 观点：在“反内卷”政策及旺季预期下，双焦盘面大幅反弹，呈现偏多行情。

2.3 螺纹钢

• 供需：成材产量小幅回落，需求环比小幅回升，库存压力增加。
• 政策："反内卷"预期升温，成本端支撑成材价格上涨。
• 观点：短期震荡偏强，需关注螺纹库存变化，整体前高后低格局。

2.4 玻璃**

• 供需：财政部提前下达专项债额度，库存去化提供支撑，冷修预期待观察。
• 观点：01合约冷修主导，短期震荡，中长期需求仍待改善。

2.5 铜**

• 市场动态：新能源车充电桩建设持续推进，研发费用较高，利好中长期。
• 观点：震荡运行，需审慎控制风险偏好。

2.6 国债**

• 利率：十年期国债收益率下行2bps，净投放1950亿元。
• 观点：市场利率波动，国债多头需轻仓持有。

2.7 黄金**

• 多因素扰动：美联储降息路径不确定、地缘风险、美就业数据疲软。
• 观点：高位震荡，避险情绪和降息预期是主要驱动。

2.8 原木**

• 供应：到港量预计环比减少50%，库存回升至关键档位，现货价格分化。
• 观点：支撑力度有限，区间震荡为主。

2.9 纸浆**

• 供需：供应紧张边际缓解，纸厂库存压力大，需求待验证。
• 观点：底部盘整，偏空格局。

2.10 豆粕、油脂**

• 美豆：产量增加，对华出口下滑，国内库存高企。
• 观点：豆粕震荡偏空，油脂宽幅震荡，关注进口大豆到港及马棕油产销。

2.11 生猪**

• 供需：养殖场挺价，屠宰开工率小幅提升。
• 观点：震荡偏强，但标猪供应增加可能施压。

2.12 天胶**

• 供需：供应压力减缓，需求端改善，库存去库。
• 观点：宽幅震荡，轮胎厂备货需求可能支撑。

2.13 PX/PTA/MEG**

• PX：供需转弱，PXN价差松动，价格跟随油价波动。
• PTA：成本支撑一般，供需皆增，短期跟进波动。
• MEG：下游刚性补库，库存低位支撑，但终端需求偏弱。

3. 风险提示

• 市场存在不确定性，过去策略不代表未来趋势。
• 谨慎操作，严格控制风险敞口。
• 免责声明：本报告仅供内部参考，不构成投资建议。