20180416-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_美俄角力_复盘阿拉伯之春和叙利亚危机_13页_773kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了2018年4月16日全球金融市场动态，特别是美俄在叙利亚危机中的地缘政治博弈，以及同期跨境资金配置流向、中美利差变化、美元汇率波动、债券及股票基金资金流动等宏观经济与金融市场数据。此外，还涵盖了美联储政策预期、中国股市与债市的资金流动情况，以及下周的重要经济数据发布安排。

主要观点与关键信息

1. 美俄角力与叙利亚危机

• 背景：中东地区一直是美俄地缘政治博弈的核心区域。2010年“阿拉伯之春”后，突尼斯、也门、利比亚、埃及等国发生政变，但伊朗和叙利亚未受波及。
• 叙利亚危机阶段划分：
  • 第一阶段（间接干涉）：2011年3月，美国通过支持反对派、经济制裁和舆论宣传等方式试图推翻巴沙尔政权，而俄罗斯则强调尊重叙利亚主权，通过政治调停试图解决冲突。
  • 第二阶段（直接出兵）：2014年IS势力崛起，叙利亚局势恶化。2015年9月，俄罗斯出兵叙利亚，打击IS并协助政府军夺回失地，以遏制美国在中东的影响力。
  • 美俄博弈：俄罗斯在确保巴沙尔政权稳定的前提下，试图通过政治协商解决化武问题；美国则可能进一步强化政治干预，不排除直接军事占领的可能性，但美俄直接对抗概率较低。

2. 跨境资金配置流向

• 股票基金：4月11日当周，资金从发达欧洲流出，流入美国、日本、新兴市场及印度。其中，美国净流入63.66亿美元，日本连续第19周净流入，新兴市场连续第18周净流入。
• 债券基金：资金流入美国、发达欧洲、日本和新兴市场，印度净流出0.23亿美元。
• 大类资产配置：资金流入债券基金、货币基金、大宗商品板块基金、能源板块基金和房地产板块基金。
• 中国市场：中国股票基金连续第8周净流入，净流入11.73亿美元；中国债券基金净流出0.61亿美元，中美利差略有收窄。

3. 中美货币政策与利差

• 美联储政策：3月美联储宣布加息25个基点，预计2018年还将加息2到3次，6月第二次加息概率为94.5%，9月第三次为62.9%，年底第四次为29.9%。
• 中美利差：中国10年期国债利率为3.7109%，美国为2.79%，中美利差扣除一年CCS对冲成本后略有收窄。
• TIPS隐含通胀预期：美国TIPS隐含通胀预期上升3个基点至2.11%，显示市场对通胀的预期有所增强。

4. 汇率与市场反应

• 美元指数：4月12日美元指数为89.7856，较4月4日略有下降。
• 人民币汇率：4月12日美元兑人民币中间价为6.2834，较4月4日下降15个基点；即期汇率为6.2814，与中间价偏离幅度为-0.0318%。
• 港元汇率：美元兑港币汇率上升至7.8499，显示美元走强趋势。

5. 港股与A股资金流向

• 港股通：4月12日港股通五日买入成交净额平均3.7393亿人民币，累计净买入额达7391.82亿人民币。
• 陆股通：五日买入成交净额平均23.61亿人民币，累计净买入额达4044.16亿人民币。

6. 中国股市与债市表现

• 上证指数：截至4月11日收盘，上证指数收于3208.082点，较前一周上涨2.46%。
• 中国股票ETF：连续第3周净流入，净流入8.53亿美元。
• 中国债券ETF：净流出0.61亿美元，四周均值净流出0.42亿美元。

7. 政府信用风险指标

• 中国政府CDS：4月11日为61.29，较前一周下降2.16个基点，与2018年初相比上升23.45%，显示市场对政府信用风险的担忧有所缓解。

资金流向与经济数据

股票基金资金流向（4月11日当周）

债券基金资金流向（4月11日当周）

未来关注重点

• 美联储政策：预计2018年将加息2-3次，关注6月和9月的加息概率。
• 经济数据：下周将发布包括法国、意大利、英国、美国等国家的多项重要经济数据，如工业产出、CPI、消费者信心指数等。
• 地缘政治风险：美俄在叙利亚问题上的博弈可能影响全球金融市场稳定，需持续关注。

结论

本文档提供了关于2018年4月中旬全球金融市场动态的详尽分析，强调了美俄在叙利亚问题上的地缘政治竞争、跨境资金配置变化、中美利差、汇率波动及重要经济数据发布对市场的影响。同时，也指出中国股市与债市的资金流动趋势，以及未来可能的政策动向与市场风险。