20250710-国泰期货-集运指数（欧线）_08震荡整理；10空单轻仓持有_4页_835kb

集运指数（欧线）期货研究报告摘要

当前观点

• 8月合约（08）： 震荡整理，主力2508合约震荡整理，建议空单轻仓持有。
• 10月合约（10）： 震荡整理。

趋势强度

当前趋势强度：中性（趋势强度值为0）。

驴**

宏观与市场动态

• 加沙停火谈判： 双方有所进展（哈马斯同意释放10人），但仍存显著分歧。
• 地缘政治： 美制裁伊朗，重启向乌克兰武器供应，特朗普关税政策。

返回空单（10合约）建议

• 操作建议： 空单轻仓持有。
• 建仓方式： 考虑金字塔式建仓。
• 支撑考虑位： 上方压力位1500点。
• 风险控制： 上方1500点压力位及空单离场。

运价与基本面分析更新

7月船期结束，新增运力（主要是PA和MSC）已融入市场：

• 周均运力： 7月下旬31.2万TEU/周，环比前两周上升2.4万TEU/周。
• 运力增量： 主要来自PA和MSC增量，且OA联盟在第三季度末运力增至34.1万TEU/周，较前两周显著增。

疑宏观经济对运费影响

• 长协船东（如MSK、CMA CGM、AFRA）： 智能装载率表现良好；经济支撑需求较强。
• 长协比例较低船东（如YML、EMC） 面临压力；同时PA联盟和MSC（因对接期）也可能面临收货压力。

焦点关注点与增量信息

• 运价调整： 确认MSC线下NAC价格调整。
• 市场趋向： 8月订单将在供增需减格局下结算。
• 价格变动： 运价调整、即期价格变化。

原因分析

7月下旬运力增加，多阵营同涨延后推迟，加之部分联盟延用7月价格影响多空博弈、多头占优，但基本面因素（新增运力）又拖累了看涨预期。

免责声明： 本报告的任何内容均不构成具体业务的推介，也不应被视为任何投资建议。股票价格可升可跌，投资决策风险自担。
另： 本报告版权仅为国泰君安期货有限公司所有，未经授权，任何人不得使用。