20250624-国泰期货-集运指数（欧线）_10空单持有_逢高酌情加仓_5页_903kb

集运指数（欧线）期货研究报告总结

一、基本面跟踪

• 运费与价格：马士基即期现货价在美伊停火消息扰动下出现回调，但7月长协预售相对乐观。各船运公司公布的价格区间大致在3000~3660美元/FEU，市场报价中枢维持在3300-3400美元/FEU。MAERSK、MSC运价表现偏强于其他公司。
• 运力与船期：7月第一周（W27-WK28）及第二周（W29-WK30）周均运力约30.1万TEU/周，环比小幅增长1万TEU。8月预计运力持平，或仅有轻微上调。美伊局势缓和与新增运力可能导致中下旬运力冲击或价格回调。
• 货量预期：受圣诞发货影响，货量或于7月底前逐步环比上升。若7月底（W31）有效运力激增，可能使价格快速回落至1850~2600美元/FEU。

二、宏观与市场动态

• 特朗普透露以伊达成了全面停火，局势缓和可能影响红海复航带来的风险溢价，使得远月合约压力加大。
• 马士基下调即期运费，更多是短期策略，不影响长期供过于求基本面。
• 关注7月底货量拐点；8月前3周预计价差在2600~2700美元，应会在8月收入低谷区运行。
• OA联盟在7月中旬可能尝试提价，但马士基低价策略令价格空间受限。

三、操作建议

• 建议空头布局：鉴于2508合约前期技术支撑失守，且下方空间受供过于求、淡季预期、船司降运力等多因素共振，建议空头交易者在该合约趋势承压和主要技术区间破位前继续持有，逢高加仓进一步回调位。
• 回调路径：若为7月运价峰值，将快速下探至1850~2600美元水平；远月合约如EC2510有潜力成为年内低点。

四、风险与趋势强度

• 趋势强度弱，处于空头临界上临界区间，市场分歧加剧。
• 关键风险因素：地缘政治缓解带来的运价预期调整、马士基长协释放时间、运力停航规模不及预期等。

注：本报告基于历史模拟及市场预期，不代表对实际走势预测，请读者结合实时数据审慎投资。