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2025年9月30日法興窩輸日誌總結

核心內容概述

本日志由法興證券提供，主要分析港股及恒指相關的認股證及牛熊證市場情況，包括騰訊（0700）及阿里（9988）的股價走勢、相關認股證的價格、到期日、行使價、引伸波幅及實際槓桿等資訊，並提供市場資金流及結構性產品的風險提示。

主要觀點

1. 騰訊（0700）走勢

• 上日收市價：665元（+16.00，+2.48%）
• 認股證：法興騰訊購20304
  • 價格：0.143元
  • 到期日：2026年2月25日
  • 行使價：838.50元
  • 引伸波幅：35.2%
  • 溢價：28.9%
  • 實際槓桿：8.8倍
• 技術走勢：騰訊股價近日沿著20天線反覆回穩，昨日上試近期高位約665元附近，有機會進一步往上尋頂。

2. 阿里（9988）走勢

• 上日收市價：173.4元（+6.90，+4.14%）
• 認股證：法興阿里購21043
  • 價格：0.189元
  • 到期日：2026年3月16日
  • 行使價：188.98元
  • 引伸波幅：49.2%
  • 溢價：18.8%
  • 實際槓桿：4.6倍
• 技術走勢：阿里股價昨日顯著反彈，今早裂口高開，再次挑戰年內高位約178元附近阻力，技術走勢持續偏強。

3. 恒指及個股認股證資金流

• 資金流入：主要集中在恒指、小米、美團、阿里、中芯國際、港交所、舜宇光學科技、比亞迪、平安、泡泡瑪特、百度、京東、寧德時代、藥明生物等。
• 重點認股證：
  • 恒指購18938：行使價28,140.00元，到期日2026年1月29日，實際槓桿11.6倍，引伸波幅22.4%
  • 阿里購15287：行使價170.10元，到期日2026年3月26日，實際槓桿4.1倍，引伸波幅47.0%
  • 騰訊購20304：行使價838.50元，到期日2026年2月25日，實際槓桿8.8倍，引伸波幅35.2%
  • 小米購15669：行使價60.93元，到期日2026年4月20日，實際槓桿4.8倍，引伸波幅45.3%
  • 美團購20106：行使價108.98元，到期日2026年3月2日，實際槓桿4.8倍，引伸波幅47.9%

關鍵資訊

1. 引伸波幅與溢價

• 引伸波幅反映市場對未來波動的預期，越高表示市場情緒越激進。
• 溢價顯示認股證價格相對於內在價值的貼現幅度，越高表示市場對相關資產的看好。

2. 實際槓桿

• 槓桿倍數越低，代表每1元正股波動對認股證價格的影響越小。
• 例如，騰訊購20304實際槓桿為8.8倍，意味著正股每波動1元，認股證價格約波動8.8元。

3. 资金流向

• 資金流入主要集中在多數認股證，尤其是購入證，顯示市場對個股及指數上漲的預期。
• 例如，小米購15669資金流入達3364萬，顯示機構對小米未來表現的樂觀態度。

4. 風險提示

• 無抵押品：結構性產品無抵押品，發行人或擔保人若無法償債，投資者可能無法收回全部或部分資金。
• 價格波動風險：認股證價格可升可跌，投資者可能損失全部投資。
• 強制性收回：牛熊證設有強制性收回機制，若相關資產價格觸及收回價，產品可能立即被收回，導致損失。

結構性產品相關資訊

• 發行人及擔保人：法興證券（香港）有限公司及其聯屬公司。
• 風險披露：
  • 產品價格受市場波動影響。
  • 牛熊證可能因觸及收回價而立即被收回。
  • N類牛熊證在收回時投資者可能損失全部投資，R類可能剩餘價值為零。
• 資金流：顯示市場對個股及指數的買盤興趣，反映投資者對未來上漲的預期。

結論

本日志顯示，騰訊及阿里股價近期表現強勁，市場情緒偏向樂觀，認股證及牛熊證資金流入增加，反映投資者對未來上漲的預期。然而，投資者需注意結構性產品的高風險特性，並詳細閱讀上市文件以評估適合性與風險。