2011年-IMF国际货币组织全球_Strengthening_Chile39s_Rule_27页_1mb

总结：加强智利的基于规则的财政框架

核心内容

本论文探讨了智利现行的结构性财政平衡规则，旨在评估其设计和实施的有效性，并提出改进意见。该规则是智利财政表现优异的基石，通过隔离公共支出于短期铜价波动和经济周期，有助于维持财政纪律。然而，近年来实施过程中暴露了一些挑战，促使政府于2010年5月设立高级委员会，以推荐改革措施，使该规则更具成效。

主要观点

• 结构性财政平衡规则：该规则的核心在于将政府支出与经济潜在产出和长期铜价挂钩，以实现财政纪律和缓冲外部冲击的能力。
• 挑战与问题：
  • 规则的实施在2005年后变得复杂，因为经济结构变化、铜价上涨、新税收政策以及主权基金回报率增加。
  • 规则缺乏明确的债务上限和财政赤字下限，导致财政政策可能表现出顺周期性。
  • 未包含应对重大冲击或事后小偏差的正式条款，且缺乏透明和问责机制。
• 关键信息：
  • 智利的结构性财政平衡规则在2001年确立，其目标是通过储备基金积累净金融资产来应对未来的财政义务。
  • 2009年智利的隐性财政义务预计占GDP的13%，而显性财政义务则占12.8%。
  • 规则的执行依赖于预算局的独立专家意见，但缺乏正式的监督和验证机制。

关键建议

1. 简化结构性财政平衡的计算方法：当前的计算方法过于复杂，应考虑简化以提高透明度和可操作性。
2. 增强规则的灵活性、透明度和问责性：
   • 增加事后偏差处理机制。
   • 明确设定逃逸条款，允许在特殊情况下进行临时调整。
   • 引入独立第三方验证机制，以确保规则的执行。
3. 建立中长期财政框架：将结构性财政平衡规则与中长期财政框架结合，以提供更稳定的财政指导。
4. 关注非矿业结构性平衡：结构性非矿业财政平衡更能反映财政政策对国内需求的影响，应作为主要指标之一。

文档结构

• I. 引言：介绍智利结构性财政平衡规则的重要性及其面临的挑战。
• II. 背景：分析智利的主要财政挑战和风险，尤其是铜价波动对财政收入的影响。
• III. 对智利财政规则的评估：
  • 从最佳实践、实际执行和OECD国家做法三个角度进行分析。
  • 评估规则的法律基础、计算方法、执行机制和监督体系。
• IV. 加强规则的选项：
  • 简化结构性财政平衡的计算。
  • 增强规则的灵活性和透明度。
  • 引入逃逸条款和独立监督机制。
  • 建立中长期财政框架。
• V. 结论与摘要：总结规则的成效与不足，提出未来改革方向。

图表与数据

• 图1：中央政府的资产与负债（占GDP百分比）。
• 图2：铜价演变及矿业收入构成。
• 图3：智利的关键财政指标（结构性财政平衡、非矿业结构性平衡和实际支出增长）。
• 表1：2009年智利的或有负债（占GDP百分比）。
• 表2：2005-2010年间结构性财政平衡计算方法的修改。
• 表3：智利的财政平衡（占GDP百分比）。
• 表4：对智利结构性财政平衡规则的评估。
• 表5：OECD国家在应对财政规则事后偏差方面的做法。
• 表6：OECD国家财政规则的逃逸条款。
• 表7：OECD国家的财政委员会。

附录

• 附录1：智利的铜产业。
• 附录2：从OECD视角看智利的财政规则。