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文档总结：将回探 3300 点整数关口

核心内容

本周A股市场整体呈现下跌趋势，上证综合指数周五创出10月9日以来的新低3347点，最终收于3371点。中小板指本周下跌0.82%，但10月26日创出2016年1月5日以来的新高7889点。创业板指本周大跌3.34%，显示市场分化明显。

美元兑人民币汇率中间价出现升值走势，央行在公开市场操作中实施净回笼，导致银行间市场同业拆借利率上升，债市止跌回稳。尽管如此，资金面的紧张状况仍未完全缓解，对股市资金面仍构成负面影响。

下周将迎来11月份第一个完整的交易周，10月份经济数据将密集公布，包括外汇储备、进出口数据、CPI和PPI，以及金融数据。由于此前制造业和非制造业PMI双双回落，市场整体保持谨慎态度，预计大盘将回探3300点整数关口。

主要观点

• A股市场走势：本周上证指数下跌，中小板指有所反弹，但创业板指表现疲软。
• 市场情绪：受经济数据回落影响，市场情绪谨慎，预计下周大盘将回探3300点。
• 货币政策：央行实施净回笼，资金面仍偏紧，对股市资金面形成压力。
• 全球货币政策：英国央行加息，美联储维持利率不变但释放12月加息信号，欧洲央行缩减购债规模，显示全球主要央行开始转向紧缩政策。
• 行业影响：全球食品价格下降，预计对农业板块形成利空效应；同时，全球通胀维持低水平，可能对整体市场产生一定压制作用。

关键信息

一、A股市场数据

• 上证综合指数：本周下跌1.32%，周五最低点3347点，收于3371点。
• 中小板指：本周下跌0.82%，10月26日创出新高7889点。
• 创业板指：本周大跌3.34%，上周上涨0.85%。
• 成交金额：本周日均成交金额略有放大，周五为4600多亿元。

二、央行操作与资金面

• 10月份央行净投放资金8885亿元，创年内新高。
• 本周央行净回笼1100亿元，周五有2070亿MLF到期。
• MLF利率维持3.20%不变，但银行间同业拆借利率持续上行。

三、全球货币政策动态

• 英国央行：加息25个基点至0.5%，维持资产购买规模不变。
• 美联储：维持利率区间1%-1.25%，但上调经济评估，释放12月加息信号。
• 欧洲央行：维持利率不变，但缩减购债规模。
• 中国央行：推动货币政策从数量型向价格型转变。

四、经济数据发布

• 11月7日：央行公布10月份外汇储备。
• 11月8日：海关总署公布10月份进出口数据。
• 11月9日：国家统计局公布10月份CPI和PPI。
• 11月10日：央行公布10月份金融数据。

五、市场技术分析

• 上证综合指数周K线收出长阴线，但均线系统正由交汇状态向多头排列转化。
• 周五大盘收出中阳线，处于5日均线支撑之上。
• 摆动指标显示大盘在多方强势区上翘，仍有上行空间。
• 布林线显示股指处于多头市道，触及上轨，线口略有放大，若升势延续将呈现向上突破形态。

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师张刚具有证券投资咨询执业资格。
• 报告数据来源合法合规，分析逻辑基于职业判断，结论独立、客观。
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