20250715-国元证券-美护商社行业周报_6月CPI同比由降转涨_稳就业政策支持加码_12页_899kb

可选消费行业周报分析总结（2025年07月15日）

市场表现

• 一级行业表现：商贸零售、社会服务、美容护理板块本周（2025.07.07-07.11）涨幅分别为+2.20%、+2.11%、+1.52%，在31个行业中分别排名第11、13、20位。
• 指数对比：上证综指+1.09%，深证成指+1.78%，沪深300+0.82%，可选消费板块整体优于市场平均水平。
• 子板块表现：互联网电商、贸易、专业服务板块涨幅居前（+4.37%/+4.36%/+4.14%）；专业连锁板块出现下跌，跌幅达-1.49%。

行业重点事件及资讯

美护

• 宏观经济：6月CPI同比由降转涨（+0.1%），核心CPI连续回升（+0.7%），促消费政策效果显现。
• 行业动态：珀莱雅入局药店OTC渠道；锦波生物两款童颜针获NMPA批准；拟招募泰国重组胶原蛋白合作伙伴；市场品牌竞争加剧，珀莱雅、薇诺娜、彩棠、毛戈平在美妆排行榜靠前。

出行链

• 民航客运航班量回升（本周执行航班11.6万架次，日均16662架次），同比2024年增长4.1%，2019年增长13%。

IP衍生品

• Bilibili World 2025开幕，展出面积24万㎡，预计三天吸引30万人次观展，推动二次元和潮玩产业发展。

零售

• 淘宝闪购订单日均突破8000万，六个月内用户数增2亿；
• 邦宝宠物拟投资6.5亿元建设智能仓储中心；
• 霸王茶姬泰国子公司增资51%股权，茶颜悦色正式出海北美。

投资建议

• 推荐评级：维持“推荐”，重点布局美护、IP衍生品、黄金珠宝新消费板块。
• 重点标的：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达、爱美客等。

风险提示

• 下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治风险、行业竞争加剧。