20220222-万联证券-食品饮料行业周观点_曾从钦接棒五粮液董事长_酒类动销方面资本涌入_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦2022年2月14日至20日的食品饮料行业动态，重点分析白酒板块表现及行业趋势，同时提及啤酒、调味品、乳制品等其他子板块的情况。整体来看，食品饮料板块在上周表现优于上证综指，但年初至今表现相对低迷。资本对酒类动销的重视程度上升，高端白酒及盒装酒市场持续扩张，行业分化加剧。报告还涉及多家公司的重要公告和事件，如五粮液董事长更换、舍得酒业业绩增长、今世缘智能化酿酒项目启动等。

主要观点

• 行业整体表现：
  上周食品饮料板块上涨2.97%，在申万31个一级子行业中排名第7；年初至今下跌7.65%，排名第21，表现弱于大盘。

• 白酒板块表现：
  白酒板块上涨3.53%，其中金种子酒、皇台酒业、迎驾贡酒涨幅居前。茅台和五粮液分别上涨3.08%和2.43%。茅台批价保持高位，五粮液价格稳定。

• 行业趋势：
  高端白酒增长确定性较高，次高端白酒成长性仍充足，建议重点关注高端、次高端白酒。啤酒行业高端化加速，龙头公司业绩表现亮眼。调味品受元宵节影响销量上升，乳制品行业景气度较高，消费需求旺盛。

• 行业动态：

  • 五粮液集团董事长由曾从钦接任，曾从钦具有博士学历，长期从事经济管理领域工作。
  • 酒类零售连锁成为资本关注的热点，通过扩张门店和数字化运营提升市场渗透率。
  • 舍得酒业2021年营收达49.69亿元，同比增长83.8%，净利润增长114.35%，主要得益于老酒战略的推进。
  • 今世缘拟投资90.76亿元建设智能化酿酒陈贮中心，新增原酒产能和制曲能力。
  • 威龙股份变更回购股份用途，将用于员工持股计划。

• 其他板块动态：

  • 2022年全球糖果百强榜发布，旺旺位列第25名。
  • 市监总局规定学校周边不得设置售酒网点，限制未成年人饮酒。
  • 瑞幸咖啡春节黄金周交易额同比增长3倍，门店数量持续扩张。
  • 麒麟与华润解除饮料业务合资，但保留品牌授权合作。
  • 好时巧克力否认退出中国市场，部分渠道仍在运营。

关键信息

资本市场表现

• 上周白酒板块涨幅3.53%，食品饮料板块涨幅2.97%。
• 北向资金方面，贵州茅台持股比例略有下降，五粮液持股比例略有上升。

价格跟踪

• 茅台批价保持高位，20年飞天茅台批价约3200元，散瓶价格在2820-2850元。
• 五粮液普五（八代）价格维持在970元/瓶，普五（七代）维持在975元/瓶。
• 其他名酒价格基本稳定。

公司公告与事件

• 五粮液：董事长由李曙光更换为曾从钦，后者具有博士学历，长期从事经济管理。
• 舍得酒业：2021年营收和净利润均实现大幅增长，老酒战略成效显著。
• 今世缘：拟投资90.76亿元建设智能化酿酒陈贮中心，提升产能和储存能力。
• 威龙股份：变更回购股份用途为员工持股计划。
• 瑞幸咖啡：春节黄金周交易额同比增3倍，门店数量持续扩张。
• 好时巧克力：否认退出中国市场，部分渠道仍在运营。

政策与市场变化

• 学校周边不得设置售酒网点，限制未成年人饮酒。
• 麒麟与华润解除饮料业务合资，但保留品牌授权合作。

投资建议

• 白酒：建议关注高端、次高端白酒，增长确定性高，成长性仍强。
• 啤酒：高端化进程加速，龙头公司业绩表现亮眼，长期向好。
• 调味品：受元宵节影响，销量上升，市场规模突出。
• 乳制品：消费需求旺盛，行业景气度高，建议增加关注。

风险因素

• 政策风险：食品饮料行业受政策影响较大，如白酒消费场景受限可能带来行业调整。
• 食品安全风险：消费者对食品安全问题反应敏感，影响信任度和消费意愿。
• 疫情风险：疫情常态化可能对食品饮料供需和消费意愿产生影响。
• 经济增速不及预期风险：部分子板块具有周期性，需警惕经济增速下滑对行业的影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资评级仅为相对建议，不应作为投资决策的唯一依据。
• 报告内容基于公开信息，不构成买卖建议，投资需结合个人情况。

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