20210602-格林期货-国债期货早报_2页_262kb

国债期货市场分析总结

核心内容概述

本周二，国债期货市场呈现震荡走势，主力品种T2109、TF2109和TS2109均小幅上涨。市场整体情绪偏谨慎，主要受制于国内外经济数据和政策环境的变化。

主要观点

• 市场走势：国债期货主力品种冲高回落，最终小幅收涨。10年期T2109上涨0.03%，5年期TF2109上涨0.04%，2年期TS2109上涨0.01%。
• 货币市场：周二央行公开市场操作维持中性，逆回购操作与到期规模相等，无净投放。货币市场短期利率有所回落，DR001加权平均为2.18%，较前一交易日下降0.10个百分点；DR007加权平均为2.21%，较前一交易日下降0.38个百分点。
• 国债收益率：银行间国债现券收益率曲线小幅下行，2年期国债收益率下降0.85个BP至2.65%，5年期国债收益率下降0.52个BP至2.92%，10年期国债收益率下降0.50个BP至3.04%。
• 经济数据：周二公布的5月财新中国制造业PMI为52%，较4月微升0.1个百分点，创年内新高，而国家统计局公布的官方制造业PMI为51%，较4月微降0.1个百分点，两者统计样本不同，导致数据存在差异。
• 国际动态：美国5月ISM制造业PMI指数升至61.2，高于预期61和前值60.7，显示美国制造业持续恢复。布伦特8月原油期货收涨1.3%，报70.25美元/桶，创2019年5月以来主力合约收盘新高。

操作建议

• 配置型投资者：可考虑分步建多头仓位，把握长期趋势。
• 交易型投资者：以观望为主，可少量仓位进行波段操作。

利多因素

• 部分国家疫情出现反复，导致经济增长环比边际放缓，对债券市场形成支撑。
• 国内经济增速有所放缓，市场对政策宽松预期增强。

利空因素

• 海外和国内疫苗加快投放，欧美经济持续恢复，对国债需求可能减弱。
• 通胀压力上升可能推高实际利率，抑制债券价格。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情反复可能影响经济复苏节奏，增加市场不确定性。
• 货币政策边际变化：若央行调整货币政策，可能对债券市场产生较大影响。
• 信用风险波动：信用市场波动可能对国债市场形成压力。
• 中美关系：中美关系变化可能影响资本流动及市场情绪。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。