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大商所2026年“企风计划”升级总结

核心内容

大商所2026年“企风计划”聚焦生猪行业龙头企业的引领作用，推动生猪期货工具在产业端的深化应用，助力生猪养殖企业实现风险管理和稳健经营。该计划旨在通过期货工具的运用，帮助企业应对猪周期波动，提升经营效率，实现降本增效，构建有序、健康的行业生态。

主要观点

• 生猪行业处于转型期：当前生猪行业面临产能去化缓慢、猪价持续承压、成本分化加剧等问题，企业需寻找稳定经营的突破口。
• 生猪期货成为风险管理工具：生猪期货通过贴近现货市场的交割布局和规则设计，为产业主体提供套期保值的“土壤”，帮助其有效管理价格波动风险。
• 认知是应用的第一步：企业高层对期货工具的正确认知是其成功应用的基础，套保应与企业战略相呼应，并在财务、生产、销售等多部门形成统一目标。
• 套保应以成本为锚点：养殖企业应基于成本和盈利目标进行套保决策，而非单纯追求短期盈利，避免投机行为。
• 资金与机制是支撑关键：企业需具备充足的保证金支持和完善的资金预警机制，以确保套保操作的持续性和稳定性。
• 期现结合带来稳定盈利：通过期现结合模式，企业能够在价格下跌时锁定利润，在价格上涨时实现合理收益，从而实现盈利的稳定性和可预测性。
• 代养模式优化产业生态：部分企业采用“公司+农户”代养模式，降低农户风险，提升企业对成本和市场的控制力，推动行业高质量发展。

关键信息

行业现状

• 产能去化缓慢：截至2025年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，仍高于3900万头的调控目标线。
• 猪价持续承压：2025年四季度全国生猪均价跌至11-12元/公斤，养殖成本为14.1元/公斤，行业普遍亏损。
• 成本分化明显：大型企业成本控制较好，部分控制在12元/公斤以内，而中小散户成本普遍在14-15元/公斤。

期货工具应用

• 石羊农科：自2017年起布局套保，以“卖猪如卖豆粕”为理念，通过套期保值会计实现稳定盈利。
• 德康集团：坚持“套保不投机”，建立制度化流程，形成常态化应用。
• 中基商贸：推动期现结合，通过“一口价”合约实现稳定盈利，但面临内部部门目标不一致的挑战。

政策与市场动态

• 政策导向：以产能调控为核心，推动行业高质量发展，引导企业从“事后应急”转向“事前引导、事中调控、事后兜底”。
• 收储政策：国家发改委启动冻猪肉收储，缓解价格非理性下跌压力，为养殖端提供缓冲空间。
• 市场周期变化：2025年猪价下行周期延长，波动幅度收窄，低位磨底时间延长，与过去“大涨大跌”模式形成明显差异。

未来展望

• 期货工具赋能行业：随着市场机制完善和产业参与深化，生猪期货将帮助更多企业实现稳定盈利，增强抗风险能力。
• 行业洗牌持续：成本分化加剧行业竞争，中小散户面临更大压力，行业将加速整合。
• “公司+农户”模式推广：企业通过代养模式降低农户风险，提升自身经营效率，推动乡村振兴与产业升级。

总结

大商所“企风计划”升级，标志着生猪期货工具从理论走向实践，成为行业风险管理的重要手段。通过认知引导、资金支持、机制建设，企业能够实现套保常态化，提升盈利稳定性。未来，随着政策引导和市场机制完善，生猪期货将在降本增效、推动行业高质量发展中发挥更大作用。