20250604-安粮期货-商品期权数据研报_玉米期价小幅回升_期权隐波大幅下降_豆粕期价保持稳定_期权隐波小幅回落_5页_1mb

AHCOF安粮商品期权数据研报总结（2025年6月4日）

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所期权组发布，分析了2025年6月4日玉米和豆粕期货及期权市场的数据，重点包括价格走势、成交量与持仓量变化，以及期权隐含波动率与历史波动率的对比情况。

主要观点

1. 玉米期货市场表现

• 收盘价：玉米主力合约C2507报收于2333元/吨，小幅上涨0.34%。
• 成交量与持仓量：当日玉米期货成交量为427,404手，较前一交易日减少18,981手；持仓量为1,017,104手，减少62,679手。
• 期权市场：
  • 成交量为59,810手，其中C2507合约占比约82%。
  • 成交量PCR为0.801，表明实值期权占比较高。
  • 持仓量为387,892手，增加1,784手。
  • 持仓量PCR为0.708，显示实值期权持仓占比略高。
  • 隐含波动率：玉米期权加权隐含波动率为10.14%，较前一交易日下降1.15%，变化率为-10.18%。
  • 历史波动率：30日历史波动率为8.25%，波动率分位数为0.08，表明当前波动率处于较低水平。

2. 豆粕期货市场表现

• 收盘价：豆粕主力合约M2509报收于2939元/吨，小幅上涨0.14%。
• 成交量与持仓量：当日豆粕期货成交量为928,744手，减少211,778手；持仓量为2,224,255手，增加2,543手。
• 期权市场：
  • 成交量为152,668手，成交量PCR为0.950，表明虚值期权占比较高。
  • 持仓量为982,748手，增加6,546手。
  • 持仓量PCR为0.706，显示虚值期权持仓占比略高。
  • 隐含波动率：豆粕期权加权隐含波动率为16.60%，较前一交易日下降1.15%，变化率为-6.50%。
  • 历史波动率：30日历史波动率为11.00%，波动率分位数为0.00，表明当前波动率处于历史低位。

关键信息

期权市场趋势

• 玉米期权：
  • 成交量PCR为0.801，表明市场对实值期权的偏好。
  • 隐含波动率显著下降，表明市场对未来价格波动的预期减弱。
• 豆粕期权：
  • 成交量PCR为0.950，显示市场更倾向于虚值期权。
  • 隐含波动率小幅回落，但仍高于历史波动率，反映市场对豆粕价格波动的预期相对较高。

波动率对比

• 玉米期权隐含波动率（10.14%）与历史波动率（8.25%）之间存在约1.89%的差值，隐含波动率仍略高于历史波动率。
• 豆粕期权隐含波动率（16.60%）与历史波动率（11.00%）之间存在约5.60%的差值，隐含波动率显著高于历史波动率。

结论

整体来看，玉米和豆粕期货价格均小幅上涨，但期权市场表现出不同的交易偏好。玉米期权成交量集中在实值合约，隐含波动率大幅下降，显示市场情绪趋于平稳；豆粕期权成交量更多集中在虚值合约，隐含波动率虽有回落，但仍高于历史波动率，表明市场对未来价格波动的预期仍较为谨慎。

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