20240705-建信期货-碳酸锂期货半年报_供应过剩_锂价考验成本支撑_11页_1mb

碳酸锂期货半年报总结

市场回顾与展望

上半年碳酸锂期货主力合约下跌155%，至94500元/吨，持仓量增加至31万手，成交量有所下降。市场呈现高供应、高库存状态，尤其是国内碳酸锂库存达到111万吨，中游补库动力不足。高库存压力导致碳酸锂价格持续回落，今年碳酸锂供应增速明显快于新能源车销售增速，同时欧美对中国电动汽车加征关税，进一步增加了供需失衡的不确定性。

预计下半年碳酸锂价格重心下移，市场过剩逻辑将进一步强化，主要产能增量集中在下半年，包括海外200万吨锂矿项目和国内外盐湖新增产能13万吨LCE。需求端方面，欧美新能源车政策支持力度减弱，中国新能源车出口增速放缓，储能领域投资增速放缓也可能抑制需求增长。

供需分析

供应方面

• 锂矿产量增加，但价格下降，尤其是进口锂矿价格显著下滑。
• 国内碳酸锂产量同比大幅增长48%，其中电池级产量增长68%，主要增长动力来自锂云母和盐湖提锂。
• 海外方面，澳大利亚、巴西、加拿大等国锂矿和盐湖项目集中投产，锂供应前景充足。

需求方面

新能源车方面，上半年中国新能源汽车销售同比增325%，但受出口关税影响，下半年增速可能放缓。储能领域虽呈高位运行，但受新能源投资放缓影响，市场景气度存在下降压力。正极材料价格普遍下跌，显示行业整体面临的成本贬值压力。

生产成本分析

碳酸锂生产成本根据不同原料来源差异显著：

• 锂云母提锂成本在6万元/吨左右；
• 锂辉石提锂成本在5.3万元/吨；
• 盐湖提锂成本最低，约3万元/吨。

在价格持续下跌的过程中，碳酸锂成本支撑逐步减弱，部分高成本企业面临淘汰压力，下半年产业洗牌可能性加大。预计全年碳酸锂价格底部在8万元/吨左右，市场将开启新一轮供需出清周期。