20230619-华泰期货-经济高频数据追踪_50页_2mb

华泰期货研究院FICC研究：2023年6月19日经济高频数据追踪总结

消费端数据

• 房地产端：30大中城市商品房成交面积周度持续回落，累计成交面积超过2022年水平。二手房成交小幅回升，但挂牌量继续增加，挂牌价格持续下行。百城土地成交面积创阶段新低，溢价率偏低。
• 基建端：水利-环境公共设施实物工作量偏弱，电力热力燃气板块仍保持高位，交通运输仓储业实物工作量有所走弱。
• 人员流动与服务消费：地铁客运量、航班执飞率维持高位，电影消费表现偏弱。
• 建材家居与电子电器消费：办公家具、家装主材销量强于历史同期，但手机、笔记本电脑等消费疲软。大家电产量处于季节性高位，但整体消费表现分化。

生产端数据

• 黑色建材板块：钢厂产量、高炉开工率处于高位，水泥熟料开工率上升，显示黑色产业链供给端释放稳定。
• 有色板块：铜、铝等金属开工率处于较高水平，铅、锌开工也稳中有升。
• 能化板块：甲醇、PTA产业链负荷率偏高，但部分产品如PVC开工略降，显示产业链分化明显。

出口与供应链

• 出口压力：上海出口箱运价指数连续下跌，韩国出口先行回暖但外部环境仍不明朗，全球供应链压力指数处于阶段性低位，拥堵情况缓解。

通胀数据

• PPI端：CRB金属、工业原料、原油价格周度大幅上涨，显示上游大宗商品价格延续强势。
• CPI端：猪肉价格弱势运行，蔬菜价格震荡，水果价格高位运行，通胀压力主要由PPI主导。

综合结论

消费端复苏呈现出结构性分化，房地产销售持续疲软，但基建投资部分托底。生产数据显示重工业板块表现韧性，出口情况偏弱，通胀压力主要集中在上游大宗商品，而中下游商品价格则因需求不足表现低迷。

本报告核心结论：经济修复偏慢，需求端复苏不及生产端，通胀以上游为主，外围环境仍然充满不确定性。

注：数据来源多为Bloomberg、Wind及华泰期货跟踪数据。