20191216-国盛证券-计算机行业深度：超高清视频赛道景气加速，技术升级驱动产业安可机会_24页_1mb

超高清视频赛道景气加速，技术升级驱动产业安可机会

核心内容

超高清视频产业正经历快速发展，从模拟电视到标清、高清、超高清4K/8K，经历了两次大的技术跃迁。其中，从高清到超高清是新的技术跃迁，涉及高分辨率、高帧率、高色深、宽色域、高动态范围（HDR）及三维声等六个技术维度。2019年3月，多部委联合印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，提出“4K先行，兼顾8K”的技术路线，目标是到2022年实现超高清视频产业总体规模超过4万亿元。

主要观点

1. 技术升级推动产业发展

   • 视频编解码是超高清视频产业链的核心技术环节，海外巨头如Tandberg、Harmonic、AWS Elemental等拥有深厚技术积累，形成寡头垄断。
   • 国内厂商在标清、高清时代面临较大竞争压力，但随着AVS标准的推出，尤其是AVS2和AVS3，有望实现自主可控，打破海外专利收费的限制。

2. 技术路线多样，场景决定选择

   • 编解码技术分为FPGA/ASIC硬编码、CPU软编码和CPU+GPU服务器硬编码三种，每种技术路线适用于不同场景，如便携式应用适合FPGA/ASIC，而多屏业务和高集成度需求则更适合CPU+GPU方案。

3. 产业落地加速，应用前景广阔

   • 4K技术已实现初步落地，央视、广东等地方电视台陆续推出4K频道，5G网络将有效支持4K视频传输，未来有望推动8K发展。
   • 超高清视频在广播电视、文教娱乐等领域率先应用，未来将在安防监控、智能制造、智能交通等行业广泛应用。

4. 产业投资与政策推动

   • 央视计划在2022年冬奥会期间实现8K超高清直播，推动超高清视频产业进一步发展。
   • 政策层面支持超高清视频发展，如《4K超高清电视技术应用实施指南(2018版)》等，为行业提供技术标准和应用方向。

关键信息

• 技术指标：4K分辨率为3840x2160，8K为7680x4320；色深方面，4K为10bit，8K为12bit；色域方面，4K采用BT.2020，8K采用Rec.2020；HDR技术要求高亮度、10bit色深和BT.2020色域空间。
• 产业链预测：2022年超高清视频产业链各环节市场规模预测为：视频采集设备120亿元、视频制作系统430亿元、编码设备119亿元、存储设备178亿元、有线电视传输设备700亿元、互联网传输设备1,694亿元、终端呈现设备5,050亿元、芯片产品1,028亿元等。
• 核心标准：AVS2成为《4K超高清电视技术应用实施指南(2018版)》唯一采用的视频编码标准，AVS3预计2022年投入应用。
• 市场空间：央视16套4K超高清频道预计为国内编转码设备带来11.9至31.7亿元的市场空间。

标的推荐

• 当虹科技：专注于视频编转码、音视频智能识别、视频云及播放引擎，拥有高技术壁垒，毛利率稳定在80%以上，已支持HEVC、AVS2并正在研发AVS3。
• 数码科技：深耕视频技术领域近二十年，参与多项行业标准制定，毛利率较高，预计受益于4K产业更新，市场空间广阔。
• 淳中科技：领先的显示控制系统设备及解决方案提供商，产品广泛应用于指挥控制中心、会议室、展览展示等场景。

风险提示

• 产业投资和政策实施进度低于预期：可能影响超高清视频产业的快速发展。
• 技术更新风险：若企业无法及时跟进技术更迭，可能失去竞争力。
• 宏观环境低于预期：可能对行业整体发展造成压力。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

总结

超高清视频赛道正处于加速发展期，技术升级推动了产业安可机会的形成。AVS标准的推出为国内厂商提供了突破海外专利壁垒的机会，尤其在4K和8K领域。央视及地方省市的政策支持和投资推动了产业落地，未来三年有望实现超高清视频产业规模突破4万亿元。国内企业如当虹科技、数码科技和淳中科技在技术、资源和市场方面具备优势，值得关注。然而，行业仍面临技术更新、政策实施和宏观环境等多方面的风险。