20260623-银河期货-聚酯产业链期货日报_3页_650kb

聚酯产业链期货日报总结

核心内容概览

本报告为聚酯产业链相关期货品种及现货价格的每日行情分析，涵盖PX、PTA、MEG、PF、PR等关键品种的收盘价、涨跌幅、现货价格及基差变动。同时，对产业链价差与利润变化进行分析，并结合供需、库存、出口等市场动态提供逻辑判断。

主要观点与关键信息

1. 期货收盘价变动

整体来看，聚酯产业链各品种价格呈现震荡偏弱走势，PX、PTA、MEG、PF、PR均出现不同程度的下跌，部分合约出现小幅反弹。

2. 现货价格与基差

基差方面，PTA09主港主流在09+210附近，MEG09现货主流在09+180附近，PX7月纸货在1033/1037附近，PX8月纸货在1024/1028附近。

3. 产业链价差与利润

• PX-NAP价差：目前维持在372美元/吨。
• PTA-PX价差：现货价差扩大，盘面价差也有所增加，显示PTA相对PX表现较强。
• PF加工费：小幅上升，表明PF加工利润略有改善。
• PR加工费：显著下降，显示瓶片加工利润承压。
• PF07-PR07价差：大幅下跌，表明PF与PR之间的价差明显缩小。

4. 市场逻辑分析

PX & PTA

• 7月MOPJ价格为665美元/吨，PX价格下跌，8月有买盘报价，但9月无成交。
• 上游聚酯原料供需双弱，聚酯负荷持续下降，炼厂检修计划确认，7月PX负荷预计继续下降。
• TA供应延续减量，主要企业如新凤鸣、恒力大连、逸盛海南减产，去库力度较大。
• 金陵石化产能扩大，盛虹炼化、福化集团将进行检修，供需区域分化明显。
• 下游涤丝产销阶段性放量，TA延续去库格局。

乙二醇（MEG）

• 现货基差偏强，价格在4388-4450元/吨之间波动。
• 乙烯及石脑油价格回落，部分油制乙二醇效益回升，但油制负荷下降，合成气制负荷仍高。
• 港口库存下降至57万吨，现货基差维持升水状态。
• 7月煤制乙二醇检修将落实，预计负荷继续下降，社会库存持续去化。

短纤

• 江浙、福建、山东等地涤短价格维持稳定，主流在7350-7950元/吨。
• 下游加弹、织造开工率处于历史低位，印染维持中性水平。
• 终端开机有所回升，长丝库存高点已现，短纤加工差现金流低位，库存压力下减产。
• 霍尔木兹海峡恢复后，国内纺服原料可出口至中东，短期需求有所提振。
• 中美降税清单或于7月落地，对出口市场有一定利好。

瓶片（PR）

• 瓶片市场交投清淡，现货价格在7380-7500元/吨之间。
• 三房巷开工五成，建腾龙因原料短缺降负50%，逸盛海南维持停车状态。
• 浙江天圣新装置五月末投产，富海装置因公用工程联动停车。
• 国内瓶片库存平均10天，出口订单同比增多，但外贸订单随海峡通航预期减弱，加工费高位带来供应压力。

总结

聚酯产业链整体呈现震荡偏弱态势，PX、PTA、MEG、PF、PR均出现下跌，部分合约小幅反弹。现货价格与基差波动表明市场供需关系偏紧，尤其在PTA、MEG、PR等品种上，加工费下降显示利润空间受到压缩。上游原料供应减少，下游需求阶段性回升，市场在供需调整中逐步走向平衡。7月降税清单或落地，对出口市场带来一定提振，但短期内仍需关注检修计划、库存变化及国际市场动态对价格的影响。