20251118-宏源期货-MEG早评_2页_304kb

MEG品种分析总结

现货价方面，石脑油CFR日本价格下跌1.06%，乙二醇（MEG）现货价格（华东地区）至3980元/吨，较昨日下午低点升水35-36元/吨，市场重心调整明显。相关价格指数如CCFEI MEG内盘上涨0.13%，乙二醇综合指数下跌3.03%。

装置产能方面，内蒙古将新增20万吨/年合成气制乙二醇装置试车；华南80万吨/年乙二醇装置已试车出料，为市场供应增加带来预期。

产业链负荷稳定，聚酯工厂负荷率稳定，但价格端表现分化，涤纶DTY价格指数微涨0.29%，涤纶POY涨价0.73%，涤纶短纤与瓶级切片价格则维持或略跌。

现金流状况显示，MTO法现金流亏损扩大，煤基合成气法盈利能力仍在下滑，装置利润进一步压缩。整体表现出成本支撑意义上的压力。

价格趋势

EG主力合约2601收盘价3938元/吨，价格区间震荡，国内基差走弱，沪期所EG主力合约表现相对稳健，实体工厂现货承压，市场逐步进入“新旧装置投产”与“需求、库存双重压力下的调整期”。

未来预判：

供应端，新装置投产将带来供应增量，目前乙二醇开工负荷率下降，但装置重启与投产的共同作用下，预计年内供需矛盾可能趋缓，库存压力有所增加，但短期成本支撑仍存。

长期方面，四季度乙二醇累库趋势延续，价格重心下移，加上国际原油仍存波动，期货重心可能下移，部分下游需求如涤纶长丝产销一般，也抑制期货上涨，市场偏向震荡偏弱运行。

交易建议

维持震荡操作思路，中长期单边需求难超预期，在成本支撑与累库双重压力下，交易难度较大，建议以区间震荡策略为主，轻仓操作，重点关注装置投产进度及港口库存变化。

免责声明及风险提示
如上图所示，期市风险存在，本报告仅为技术分析。