2023年全球科技、媒体及通信行业并购趋势：中期回顾及展望-普华永道_15页_859kb

报告摘要

2023年8月发布的报告指出，全球科技、媒体和通信（TMT）市场并购活动呈现以下趋势：
整体趋势观察：尽管2023年上半年受高利率、融资压力、地缘政治紧张和监管趋严等因素影响，TMT行业并购交易数量和金额显著下滑，但下半年市场仍可能延续低迷态势。然而，估值调整为战略交易创造机会，投资者信心增强和动态市场环境或将推动全年并购活动回升。TMT行业作为最活跃的并购领域，其结构化增长趋势持续，企业面临数字化转型压力，需通过创新、重构和前沿技术（如人工智能）提升竞争力。

关键主题：

科技领域
- 人工智能：AI被视为推动生产力转型的关键力量，尤其在大型语言模型（如ChatGPT和GPT4）热度下，技术公司加速布局。AI不仅影响专用技术领域，还可能带动科技行业其他领域的并购需求。
- 软件：基于订阅模式的软件赛道仍具吸引力，上半年软件交易占行业总量70%以上，交易量同比上升约20%，但交易额因估值较低和大额交易减少，略低于2022年水平。私募股权（PE）投资者持续活跃，例如Thoma Bravo以80亿美元收购Coupa Software，Silver Lake与CPP Investments拟以125亿美元收购Qualtrics。
- 信息技术服务：网络安全、DevOps、低代码等细分领域交易量位居第二，上半年跨境并购活跃，如美国和以色列企业通过收购增强技术能力。管理技术服务公司通过托管服务扩展收入，提升投资价值。
- 半导体：尽管上半年受贸易限制影响，交易量下降，但其作为新兴技术的核心地位仍推动市场需求。反垄断和国家安全因素可能抑制跨境大宗交易，但《美国芯片法案》和《FABS法案》或刺激美国加大半导体投资力度。
媒体和娱乐领域
- 流媒体生态：内容成本上升和订阅用户留存挑战加剧，企业被迫整合资源。美国编剧罢工促使流媒体向非剧本内容倾斜，并可能推动全球制作内容在质量上与美国竞争。例如，《鱿鱼游戏》等海外内容受美国市场欢迎，罢工影响下，世界范围内的流媒体整合趋势或进一步加强。
- 视频游戏：上半年并购活跃，预计下半年维持该趋势。跨平台互动需求增长使视频游戏成为重要增长点，企业通过扩展IP、构建私域流量和探索元宇宙定位获取收益。
- 体育直播：现场体验需求与数据科技进步推动投资者行动，上半年出现战略合作案例（如Playtech收购HardRock Digital）。长期消费者偏好转变可能带来更多投资机会，但具体时间取决于经济环境企稳程度。
通信领域
- 行业整合：企业为应对利率压力寻求债务削减，通信市场整合速度可能放缓，但整合趋势仍将持续。例如，罗杰斯通信收购Shaw Communications（150亿美元），沃达丰出售FibreCo股份给Altice（50%股权）。
- 基础设施资产剥离：数字基础设施（信号塔、光纤）资产交易仍活跃，上半年如EQT与PSP收购Radius Global Infrastructure（约30亿美元）。尽管融资困难可能延缓上市时机，但潜在需求强劲。
- 技术融合：运营商持续通过前端和后端补强交易提升收入，数据分析、网络安全和云计算等关联领域仍为并购热点。