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合成橡胶产业日报摘要（2025-09-15）

期货市场

• 主力合约：合成橡胶收盘价11705元/吨，环比上涨90元；持仓量18785吨，环比下降2274吨。
• 价差：10-11合约价差40元，环比下滑5元。
• 基差：-5元，环比下跌140元。

现货市场

• 顺丁橡胶主力报价：齐鲁11750元/吨，大庆11700元/吨，环比分别变动0/-50元，基差维持-5。
• 港口丁二烯库存29700吨，环比持平。
• 丁二烯上海市场主流价9425元，环比下滑50元。

上游情况

• 丁二烯：当周产能利用率68.33%，环比略降0.12%；开工率变化不大，非地炼常减压环比增0.54%→50.64%。
• 顺丁橡胶产量13.57万吨，环比上升5.02%/同比增30.73%，主要因燕山石化提前复产和民营装置产能提升。社会库存3.45万吨，环比增0.26万吨（+8.15%）；贸易商库存环比升950吨；利润为负（-509元/吨），环比下降47元。
• 价格关联：受布伦特原油(66.99美元/桶，环比持平)、乙烯(850美元/吨，环比增10%)价格走势影响。

下游需求

• 轮胎行业产能利用率明显回升。
  • 全钢胎：产能利用率65.59%，环比升5.81%。
  • 半钢胎：产能利用率73.46%，环比升5.99%。
  • 初检库存天数均小幅下降（山东全钢38.83天/半钢45.94天），月内检修多已结束支持产能释放。

消息与观点

• 9月11日数据指出顺丁产量创高，库存小幅增加，结合价格下行，预计生产企业及贸易库存或略有回调。
• 入九月企业已开始国庆备货及填补订单缺口，预计产能利用率呈窄幅波动。
• 合约BR2511于11500-12000区间波动预期。