20250924-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

黄金

• 观点：继续创新高
• 原因：纽约联储主席等官员对通胀保持警惕，暗示货币政策路径存在分歧，但尚未明确降息信号，黄金维持看涨趋势
• 策略：单边牛市

白银

• 观点：震荡调整
• 原因：较黄金表现偏弱，但支撑仍在
• 策略：阶调区间震荡

铜

• 观点：缺乏驱动，价格震荡
• 原因：短期缺乏明确基本面驱动，进口政策变动，需求担忧但尚未完全体现在价格上
• 策略：震荡偏弱

锌

• 观点：小幅回落
• 原因：短期抛压，政策变动影响
• 策略：震荡偏弱

铅

• 观点：库存减少，支撑价格
• 原因：进口亏损的情况继续支持铅价，期货库存下滑
• 策略：震荡偏强

锡

• 观点：区间震荡
• 原因：短期缺乏明确驱动，技高下方压力明显，但产业端智能电需求继续支撑
• 策略：区间震荡

铝

• 观点：区间震荡
• 原因：基本面处于去库周期，但库存较前期有所累积
• 策略：震荡区间运行

氧化铝

• 观点：震荡偏弱
• 原因：主力合约联华短期多重因素影响
• 策略：跟踪进口利润变动

镍

• 观点：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡
• 原因：印尼政策波动，库存变化，进口做期货套保增堆
• 策略：维持震荡偏弱

不锈钢

• 观点：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行
• 原因：短期供需变化，下游成待确认；原料端对不锈钢对价格的支持有限
• 策略：震荡区间运行