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报告摘要

证券研究报告摘要

核心内容：

运动鞋服2024H1中报总结
- 运动鞋服板块短期运营稳健，安踏体育受益于Amer上市带来一次性利润大幅增长。鞋服品牌存货库存处于健康水平，渠道库销比4-5个月。
- 【投资建议】短期优选安踏体育，估值吸引力大，对应PE约14-16倍。
- 【风险提示】消费力疲软、门店扩张不及预期、供应链风险。
气派科技（688216SH）
- 公司深耕集成电路封装测试20年，产品线扩张和下游需求复苏带动利润增长。
- 【投资建议】首次覆盖“买入”，预计2024-2026年净利润52%/132%/127%增长。
- 【风险提示】新产品开发不及预期，下游复苏周期推进缓慢。
中国秦发（00866HK）
- 落实印尼煤炭产能，SDE煤矿热值高，政策税收有优势，合作项目推进顺利。
- 【投资建议】首次覆盖“买入”，预测PE从132降至17（2026年）。
- 【风险提示】印尼矿井投产节奏、煤价下跌、高负债率。
深信服（300454SZ）
- 半年报显示收入下滑，但战略新业务逐步推进，AI技术落地领先。
- 【投资建议】维持“买入”，调整盈利预测（2024-2026年净利润：218亿元/317亿/449亿）。
- 【风险提示】竞争加剧、AI落地慢、宏观经济影响。
建发股份（600153SH）
- 上半年营收下滑严重，但土储结构优化积极，地产业务恢复线索初现。
- 【投资建议】维持“买入”，下调盈利预测（2024-2026年净利润：34亿/40亿/42亿）。
- 【风险提示】地产需求不足、供应链抗压能力、主要股东拖累。
纳思达（002180SZ）
- 半年报业绩向好，增长符合预期，自主打印领先。
- 【投资建议】维持“买入”，上调盈利预测（2024-2025年净利润：1437亿/1853亿）。
- 【风险提示】宏观经济波动、新业务推进缓慢。