策略政策研究三中全会专题系列之一：三中全会需要了解什么？-240611-申万宏源-36页_2mb

报告摘要

三中全会需要了解什么？

核心内容

2024年7月召开的三中全会是我国经济领域今年最重要的会议。会议前夕，国家领导人进行了广泛的考察调研，涵盖科技、经济、民生、生态、对外开放等多个领域。同时，多场座谈会也在推进中，为三中全会的改革方向提供支持。三中全会的改革方向可能包括经济体制改革、科技体制改革、新型举国体制改革、文化体制、社会体制、生态文化体制等。

主要观点

三中全会前奏已开启：国家领导人在多地考察调研，显示改革正在逐步推进。
历次改革重心变化：从农业体制改革到经济体制改革，再到科技体制改革，改革重心逐步转移。
本次会议重点领域：
- 科技体制改革：重点关注“新质生产力”，强调科技创新与产业升级的融合，发展耐心资本，防止一哄而上和泡沫化。
- 经济体制改革：关注民营企业改革、全国统一大市场建设、要素市场化改革等，推动经济高质量发展。
- 对外开放：在全球经济格局变化的背景下，推进自贸区政策，优化营商环境，吸引外资。
- 城镇化与城乡融合：推动双向流动布局，促进城乡要素合理配置，提高资源配置效率。
- 财税体制改革：关注央地关系平衡，优化财政和税收政策，推动再分配机制改革。

关键信息

三中全会改革框架演变：自十四届三中全会起，初步形成以现代企业制度、市场体系、宏观经济调控、个人分配和社保体系、农村经济、对外经济、科技教育、法律制度等为核心的改革框架。
关键词频分析：从十一届三中全会至今，排名前十五的关键词包括农村、农民、教育、技术、民主、统一、创新、行政、开放、科技、投资、金融、土地、科学和财政。
三中全会历史复盘：
- 十一届三中全会（1978）：确立以经济建设为中心，推动农业发展。
- 十二届三中全会（1984）：通过《中共中央关于经济体制改革的决定》，推动有计划的商品经济。
- 十三届三中全会（1988）：重点治理经济环境和整顿经济秩序。
- 十四届三中全会（1993）：推动现代企业制度改革、市场体系建设、宏观调控体系完善。
- 十六届三中全会（2003）：完善社会主义市场经济体制，推动非公有资本进入更多领域。
- 十八届三中全会（2013）：提出全面深化改革，明确五大改革方向，包括经济、政治、文化、社会、生态文明。

改革重点领域

科技体制改革：
- 强调“新质生产力”和“新型举国体制”。
- 推动科技创新，强化国家战略科技力量。
- 优化创新资源配置，提升企业科技创新主体地位。
经济体制改革：
- 加快建设全国统一大市场，推动要素市场化改革。
- 依法保护民营企业产权和企业家权益，推动公平竞争。
- 健全宏观经济治理体系，增强政策前瞻性、协同性。
对外开放：
- 推进自贸区政策，优化营商环境。
- 缩减外资准入负面清单，提升对外经济合作水平。
- 实施免签政策，吸引国际人才和促进人员往来。
财税体制改革：
- 优化中央与地方财政关系，提高财政资源配置效率。
- 强化税收调节，推动再分配机制改革。
城镇化与城乡融合：
- 推动城乡要素双向流动，促进资源配置合理化。
- 加快建设面向外来人口的安居房工程，提高资源配置效率。

风险提示

政策落实不及预期。

附：三中全会前奏

国家领导人在全国各地的考察调研，涉及科技、经济、民生、生态、对外开放等多个主题。
与美国工商界和战略学术界代表的会面，表明对外开放和国际合作的重要性。

附：历史三中全会复盘

十一届三中全会（1978）：确立以经济建设为中心，推动农业发展。
十二届三中全会（1984）：推动经济体制改革，建立商品经济。
十三届三中全会（1988）：治理经济环境和整顿经济秩序。
十四届三中全会（1993）：推动现代企业制度、市场体系建设和宏观调控体系。
十六届三中全会（2003）：完善社会主义市场经济体制，推动非公有资本进入更多领域。
十八届三中全会（2013）：全面深化改革，明确五大改革方向。

附：三中全会关键词出现频率

农村：514次
农民：242次
教育：133次
技术：128次
创新：96次
开放：85次
财政：57次
金融：75次
经济：81次

附：政策与法律声明

本报告由申万宏源证券研究所发布，仅供合法合规客户使用。
报告内容和观点由分析师独立、客观地出具，不涉及任何利益冲突。
投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

附：投资评级说明

A股投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
港股投资评级：
- 买入：股价预计将上涨20%以上；
- 增持：股价预计将上涨10-20%；
- 持有：股价变动幅度预计在-10%和+10%之间；
- 减持：股价预计将下跌10-20%；
- 卖出：股价预计将下跌20%以上。