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格林大华期货研究院报告总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院发布，发布日期为2026年3月9日，主要分析了焦煤与焦炭期货的市场走势及未来交易策略。报告指出，当前双焦市场整体偏弱运行，但近期因市场情绪波动而出现震荡偏强的情况。

主要观点

市场行情复盘

• 焦煤：上周五夜盘焦煤主力合约Jm2605收于1157.5，环比日盘收盘上涨3.07%。
• 焦炭：焦炭主力合约J2605收于1723.5，环比日盘收盘上涨1.65%。
• 整体趋势：焦煤表现更为强劲，而焦炭涨幅相对较小，整体市场呈现震荡偏强的态势。

重要资讯

1. 国家发改委政策导向：
   • “十五五”是加快经济社会发展全面绿色转型的关键期。
   • 强调以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。
   • 实施碳排放总量和强度双控制，但不意味着放松节能工作。
2. 欧盟《工业加速器法案》：
   • 中方认为该法案是保护主义行为，可能破坏全球产供链稳定。
3. 钢厂数据：
   • 高炉炼铁产能利用率85.32%，环比减少2.13个百分点，同比减少1.22个百分点。
   • 钢厂盈利率38.1%，环比减少1.73个百分点，同比减少15.15个百分点。
   • 日均铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨，同比减少2.92万吨。

市场逻辑

• 双焦市场整体偏弱，铁水产量环比回落，同时供给端持续恢复。
• 周五夜盘受美伊冲突影响，国际能源价格大幅上涨，焦煤空头避险情绪增强，导致空头减仓，拉高盘面。
• 当前市场逻辑仍主要受情绪波动影响，而非基本面支撑。

关键信息

• 市场情绪主导：近期焦煤价格波动较大，主要受国际能源局势影响，空头减仓推升价格。
• 基本面偏弱：铁水产量下降，钢厂盈利率下滑，表明市场基本面仍承压。
• 政策导向：国家发改委强调绿色转型和碳排放控制，可能对行业长期发展产生影响。
• 交易建议：双焦上行遇阻，本周情绪扰动或边际递减，不建议投资者追高。

交易策略

• 短期策略：建议投资者保持谨慎，避免追高操作，关注市场情绪变化。
• 长期逻辑：需持续关注政策导向和行业基本面变化，特别是碳排放政策对焦煤、焦炭需求的影响。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 市场观点和结论仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。
• 投资者应自行判断并承担交易风险。

联系方式

• 研究员：纪晓云
• 从业资格：F3066027
• 交易咨询资格：Z0011402
• 联系电话：010-56711796

版权声明

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