掘金_她_经济之由里及面_女性主动进化与女士内衣行业突围_23页_1mb

纺织品、服装与奢侈品行业深度研究报告总结

核心内容

本报告围绕女士内衣行业展开，分析了其发展历程、市场现状、未来趋势以及重点公司推荐。核心内容包括：

• 女士内衣的发展历程与女性思想的演变密切相关，从束胸内衣到现代文胸，体现了女性从被束缚到自我解放的转变。
• 内衣行业处于“微笑曲线”底部，传统制造业需通过研发与渠道提升来实现向产业资本突围。
• 未来内衣行业的利润来源将包括行业集中度提升和品牌溢价增加。
• 国内内衣市场面临洗牌，高性价比产品和大众市场具有巨大潜力。
• 品牌定位和渠道布局是行业突围的关键，终端为王，品牌溢价和体验经济将推动行业升级。

主要观点

1. 女士内衣行业发展：

   • 女士内衣的发展与女权主义和性感需求密切相关。
   • 从束胸内衣到现代文胸，女士内衣的功能和设计不断革新，性感与实用并重。

2. 行业现状与趋势：

   • 中国内衣市场处于群雄混战状态，行业集中度低，面临洗牌。
   • 大众市场增速快，且市场份额持续扩大，未来潜力巨大。
   • 内衣行业整体生产工艺成熟，但产业链整合需要强大的资本实力和时间投入。

3. 行业突围路径：

   • 内衣行业应向研发设计和终端零售两端延伸，提升品牌和渠道溢价。
   • 终端为王，品牌建设与渠道优化是提升市场份额和利润的关键。

4. 重点公司推荐：

   • 都市丽人：立足大众市场，渠道迅速扩张，品牌集中度有望快速提升。
   • 汇洁股份：实现纵向一体化，打造行业标准，致力于提升品牌溢价。

关键信息

• 行业增长预测：预计2014-2018年中国贴身衣物人均年消费支出CAGR为16.80%，远高于美国的2.70%。
• 市场集中度：美国内衣市场高度集中，维密市场份额达19%；中国内衣市场集中度低，都市丽人市场份额仅2.78%。
• 技术壁垒：内衣研发需兼顾美观、舒适和功能，安莉芳等企业通过专利技术与标准制定增强竞争力。
• 渠道布局：直营模式控制力强但扩张慢，加盟模式扩张快但控制力弱，电商模式是未来的重要发展方向。
• 消费趋势：城镇与农村居民衣着支出差距缩小，农村居民消费意愿提升，高性价比产品具有更大市场潜力。
• 品牌定位：高端品牌需提升产品品质和消费体验，大众品牌需通过渠道扩张提升市场份额。

图表信息概览

• 图1：女性内衣行业发展图谱。
• 图2：13年10月后各类女装内衣新潮指数显著提升。
• 图3：全球贴身衣物市场中文胸占比达50%。
• 图4：制造业处于“微笑曲线”底部。
• 图5：产业资本是突围方向。
• 图6：研发与渠道占据内衣产品链核心地位。
• 图7：研发与渠道在内衣产品链中占据核心地位。
• 图8：文胸生产工艺共计42道流程。
• 图9：安莉芳部分文胸核心专利技术。
• 图10：美国女性人均贴身衣物支出波幅大。
• 图11：美国贴身衣物人均年消费支出CAGR为2.70%。
• 图12：中国贴身衣物人均年消费支出CAGR为16.80%。
• 图13：维密品牌占LBrands营收比例提升至63%。
• 图14：LBrands境外收入占比达12%。
• 图15：维密品牌网点数经历两次快速扩张。
• 图16：维密品牌坪效维持在8000美元/㎡以上。
• 图17：维密品牌毛利率提升至40%。
• 图18：维密品牌销售额占北美女式贴身衣物市场规模的比重达33.65%。
• 图19：中国内衣产业生产主要集中在珠三角和长三角地区，开始向内陆转移。
• 图20：中国内衣品牌分布呈现两极化，行业集中度有待提升。
• 图21：2013年大众贴身衣物市场份额达53%，预计2018年将提升至64%。
• 图22：二线城市贴身衣物市场规模占比预计达36.80%。
• 图23：各主要内衣品牌区域搜索热度。
• 图24：主要经销模式对比。

重点公司推荐

投资建议

• 行业评级：看好。
• 公司评级：汇洁股份被推荐为“买入”，都市丽人作为大众市场代表，具有较高的增长潜力。

结论

女士内衣行业在“她经济”驱动下，将向高端化和大众化两个方向发展。未来利润来源主要为行业集中度提升和品牌溢价增加。汇洁股份和都市丽人作为重点推荐企业，分别代表了纵向一体化与渠道扩张的发展路径，具备较强的市场竞争力和增长潜力。