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北交所周报总结 | 首批私募债正式挂牌，服务科创进入新阶段

核心内容概览

本周北交所市场整体表现如下：

• 北证50指数：周涨跌幅为-10.98%，市场整体表现偏弱。
• 交易活跃度：本周日均成交额约163.59亿元，较上周198.56亿元有所回落，整体成交额为817.93亿元，成交量为39.33亿股。
• 市盈率：北交所整体市盈率约为33.24倍，较上周36.39倍有所下降，仍低于创业板（41.8倍）。
• 行业表现：仅有少数行业实现上涨，石油石化（+12.9%）、计算机（+6.7%）和美容护理（+3.6%）涨幅靠前；有色金属（-13.7%）跌幅较大。
• 市盈率分布：国防军工行业市盈率最高（185.5倍），传媒（149.8倍）、有色金属（109.0倍）、电子（103.6倍）紧随其后，部分行业因标的数量少或个别公司业绩波动，导致整体估值水平变化较大。

主要观点

1. 市场表现：

   • 北证50指数本周大幅下跌，整体市场情绪偏谨慎。
   • 个股中，云创退涨幅最大（+260.71%），而星图测控跌幅显著（-35.18%）。
   • 行业分化明显，仅有少数行业实现正增长。

2. 交易活跃度：

   • 北交所本周交易活跃度有所回落，但换手率仍高于科创板和沪深主板，显示市场流动性相对较好。

3. 估值水平：

   • 北交所整体市盈率较上周下降，但仍低于创业板，显示出一定的估值优势。
   • 分行业来看，部分行业因标的数量较少或个别公司业绩波动，导致市盈率波动较大。

4. 私募债业务进展：

   • 北交所首批6只非公开发行公司债券正式挂牌，总发行规模为27.6亿元，涵盖科创债、乡村振兴债及“京津冀协同发展”“服务首都高质量发展”等主题。
   • 私募债的推出标志着北交所债券市场建设进入新阶段，进一步丰富了债券产品体系，拓宽了中小企业融资渠道，助力服务实体经济和国家战略。

关键信息

• 首批私募债挂牌：标志着北交所债券市场建设迈上新台阶，股债联动服务科技创新进入新阶段。
• 政策背景：北交所于2026年4月30日正式发布《非公开发行公司债券挂牌规则》及相关指引，5月6日启动私募债受理审核工作。
• 企业公告：本周北交所企业公告内容涵盖对外投资、资产买卖、发明专利等方向，涉及多家公司，如优机股份、海希通讯、并行科技、晨光电缆、铜冠矿建、建邦科技、梓橦宫、乐创技术等。
• 风险提示：
  • 政策支持力度低于预期；
  • 技术迭代较快；
  • 市场竞争加剧。

CGS 相关报告

• 《2026年中期策略：政策筑基产业赋能，乘势待时掘金向新》
• 《2026年度策略：小而美到强而久，推动北证高质量发展》
• 《十五五系列报告：“十五五”：北交所引领中小企业再进阶》

CGS 研究团队介绍

• 范想想：中国银河证券北交所分析师，S0130518090002，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院，曾获日本第14届机器人大团体第一名，FPM学术会议Best Paper Award，曾为新财富机械军工团队成员，负责工程机械、轨交装备及通用自动化行业研究。
• 张智浩：中国银河证券北交所分析师，S0130524100001，哥伦比亚大学理学硕士，有3年买方机构工作经验，2024年4月加入银河证券研究院，从事北交所研究。

评级体系说明

• 行业评级：以北证50指数为基准，推荐为相对基准指数涨幅10%以上，中性为涨幅在-5%~10%之间，回避为跌幅5%以上。
• 公司评级：依据公司股价相对基准指数的表现进行划分，具体标准未详细列出。