20221125-开源证券-北交所行业主题报告_刀具加工进入_超硬_时代_受益高端制造升级放量_32页_3mb

北交所超硬刀具行业研究报告总结

核心内容概览

超硬刀具作为工业机床的重要组成部分，正逐步替代传统硬质合金刀具，成为高端制造领域的关键耗材。2021年，我国超硬刀具市场规模达57.80亿元，其中PCBN刀具占比约57%，金刚石刀具占比约43%。刀具行业整体市场规模达477亿元，国产化率提升至71%，显示出国内刀具企业的竞争力不断增强。

主要观点

• 超硬刀具发展趋势：随着加工材料复杂性和加工技术向高速、高效、高精度发展，超硬刀具的市场需求持续增长，成为工业升级的重要推动力。
• 行业集中度低：尽管国内超硬刀具企业数量众多，但整体市场集中度较低，尚未形成行业龙头，未来有望向富耐克、沃尔德、奔朗新材等领先企业集中。
• 技术提升与国产替代：国内企业在技术、产品性能等方面有所突破，逐步实现对进口产品的替代，推动行业向高质量发展。
• 下游应用广泛：超硬刀具在汽车工业中应用最为广泛，占比约70%，同时在消费电子、半导体、航空航天等领域也具有重要应用价值。

关键信息

市场规模与结构

• 2021年我国刀具市场规模达477亿元，其中国产刀具占比71%。
• 2021年超硬刀具市场规模达57.8亿元，PCBN刀具占比57%，金刚石刀具占比43%。
• 2021年我国金刚石单晶产量占全球90%以上，出口量达48.1亿克拉，出口额达2.12亿美元。

材料特性与应用

• 立方氮化硼（PCBN）：具有高耐磨性、耐高温性和化学惰性，适合加工黑色金属，如淬硬钢、冷硬铸铁等。
• 金刚石：硬度最高，适用于高硬脆材料如玻璃、陶瓷、石材等的精细加工。
• 超硬刀具优势：加工效率高、精度高，广泛应用于汽车、电子、航空航天等高附加值产业。

企业竞争格局

• 全球超硬刀具市场由欧美（如山特维克、肯纳金属）和日韩（如住友电气、京瓷）企业主导，中国企业在高端市场仍依赖进口。
• 国内企业如富耐克、沃尔德、奔朗新材、威硬工具等正在崛起，部分企业已进入新三板或拟登陆北交所。

未来发展趋势

• 机床数控化率持续提升，2021年达到44.85%，预计2025年将提升至64%。
• “1+N”下游应用布局（以汽车为核心，扩展至多个产业）推动超硬刀具行业持续增长。
• 随着智能制造和高端制造的发展，超硬刀具市场将呈现快速增长态势。

风险提示

• 宏观经济波动及产业政策变化
• 市场竞争加剧
• 国际贸易摩擦对出口的影响

企业表现

• 富耐克：2021年营收达2.94亿元，毛利率41.98%，超硬刀具和磨料占比分别为50.22%和30.39%，是PCBN领域的领先企业。
• 奔朗新材：2021年营收达7.73亿元，毛利率44.01%，金刚石工具占营收比例最高，达54.05%。
• 威硬工具：2021年营收达1.02亿元，毛利率45.43%，主要产品为各类金刚石和立方氮化硼刀具。
• 沃尔德：2021年营收达3.26亿元，毛利率49.22%，高精密刀具占营收比例达56.14%，在高端制造领域实现进口替代。

行业前景

• 随着《中国制造2025》战略推进，数控机床需求将持续增长，带动超硬刀具行业向好发展。
• 未来几年，全球六方氮化硼市场规模预计从2017年的6.10亿美元增长至2023年的9.17亿美元。
• 全球立方氮化硼市场规模预计从2021年的2950亿元增长至2028年的6138亿元，CAGR达11.03%。

总结

超硬刀具行业受益于高端制造升级和机床数控化率提升，市场需求不断增长。国内企业正通过技术提升和产品创新，逐步打破国外企业的垄断，推动行业集中度提升。未来，随着智能制造和精密加工技术的不断应用，超硬刀具行业将迎来更广阔的发展空间，同时面临一定的市场风险。