20251208-冠通期货-每日核心期货品种分析_7页_496kb

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市场综述（2025年12月8日收盘）

• 国内期货主力合约涨跌分化，生猪、低硫燃料油、沪银等涨幅显著（>2%），焦煤、焦炭、碳酸锂等跌幅较大（>2%）。
• 股指期货整体上行，中证1000、中证500表现较强；国债期货中长线品种涨跌互现，波动幅度较小。
• 美联储降息预期拉升风险偏好，美元走弱，支撑大宗商品价格上行；地缘政治持续扰动，俄乌和谈未达预期。

品种分析

1. 沪铜

• 上涨逻辑：冶炼厂联合减产、精矿供应趋紧，市场紧张预期升温；地缘宽松预期推高工业金属。
• 回调担忧：下游采购不积极，终端需求疲软，库存上升，加剧短期风险。
• 观点：中长期偏强，短期警惕回调。

2. 碳酸锂

• 上行基本面支撑不足：产量同比增加，但下游需求分化的储能板块带动有限，中间品增速放缓。
• 开采节奏加快但下游需求偏弱，磷酸铁锂与磷酸二钠产量平缓，价格呈震荡偏弱。

3. 原油

• 需求端走弱，美国成品油库存大增、EIA数据超预期，支撑供应扩张。
• OPEC+原计划维持产量，地缘风险未缓解，价格呈现高位震荡偏弱。

4. 沥青

• 供应下降但炼厂累库，12月需求进入尾声，价格偏弱震荡。

5. PP、塑料

• 利空因素：工厂库存高企，需求旺季淡去，新增产能投放周期逐渐形成压力。
• 政策上对“价格无序竞争”出台了管控，短期给予一定提振，但供需格局难改。
• 预计偏弱震荡，L-PP价差回落。

6. PVC

• 上游电石价格稳定，开工率尚可，但下游需求持续疲软。
• 非法装置趋于停产有缓解压力，印度及中国台湾出口报价下调。
• 价格止稳偏弱，市场情绪不振。

7. 焦煤

• 开采供应超预期，进口煤炭压力显现，叠加节前政策稳价预期。
• 高炉仍有减产预期，但库存增加、终端需求疲软，价格跌幅扩大。
• 开工率有所下降，短期仍显偏弱。

8. 尿素

• 煤价下移打击成本，而上游装置限产带来短期供给压力缓解。
• 复合肥冬储、出口需求持续释放，“高产不畅”推动小幅上涨，但情绪谨慎，稳震荡。

核心观点（简述）

• 宏观方面：美联储降息预期持续，美元走低对铜、工业金属有一定支撑，石油系略显悲观。
• 节奏方面：多数品类旺季结束且终端需求恢复乏力，短期多空交织。
• 操作建议：保持谨慎，关注趋势性和波动周期，降低杠杆，灵活应对。

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免责声明（核心重申）
本报告观点由分析师王静、苏妙达（执业资格证号：F0235424/Z0000771；F03104403/Z0018167）提供，不构成对任何人的具体投资建议，风险请自负。

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