20250930-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空因素压制_能化弱势下行_7页_1mb

文档总结：能化板块弱势下行分析

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，主要分析了2025年9月30日前后橡胶、甲醇和原油等能源化工品种的市场走势及影响因素。报告指出，当前市场整体偏空因素压制，能化板块呈现弱势下行趋势。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周二，沪胶2601合约缩量减仓，弱势下行，大幅收低至15030元/吨，跌幅2.02%。
• 1-5月差：1-5月差升水幅度收敛至0元/吨。
• 市场预期：随着美联储降息预期落地，阶段性利好出尽，胶市转入偏弱供需结构主导的行情，预计后市维持震荡偏弱走势。
• 库存变化：青岛地区天胶保税和一般贸易库存环比减少，降幅分别为1.01%和1.18%。
• 终端需求：汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降；重卡市场销量同比增长13%。

甲醇

• 期货走势：本周二，甲醇2601合约放量增仓，震荡偏弱，小幅下跌至2328元/吨，跌幅1.19%。
• 1-5月差：1-5月差贴水幅度升阔至34元/吨。
• 市场预期：受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市维持震荡偏弱走势。
• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在79.51%，周环比略有增加，月环比小幅减少。
• 库存变化：华东和华南港口甲醇库存大幅减少，内陆库存小幅减少，较去年同期库存明显下降。

原油

• 期货走势：本周二，原油2511合约缩量减仓，弱势下行，大幅收低至479.7元/桶，跌幅2.99%。
• 市场预期：在地缘风险显著降温的背景下，预计后市维持震荡偏弱走势。
• 美国数据：美国石油活跃钻井平台数量小幅增加，原油日均产量上升，商业原油库存大幅减少。
• 净多持仓：WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比大幅减少。

关键信息

期货价格与基差

图表说明

• 橡胶基差：图1展示了橡胶基差的变化趋势。
• 橡胶期货库存：图3反映了上期所橡胶期货库存的变动情况。
• 全钢胎开工率走势：图5显示了全钢胎开工率的变化。
• 橡胶1-5月差：图2展示了1-5月差的变化。
• 青岛保税区橡胶库存：图4反映了青岛保税区橡胶库存的变动。
• 半钢胎开工率走势：图6显示了半钢胎开工率的变化。
• 甲醇基差：图7展示了甲醇基差的变化趋势。
• 甲醇国内港口库存：图9反映了甲醇国内港口库存的变动。
• 甲醇制烯烃开工率变化：图11展示了甲醇制烯烃开工率的变化。
• 甲醇1-5月差：图8显示了1-5月差的变化。
• 甲醇内陆社会库存：图10反映了甲醇内陆社会库存的变动。
• 煤制甲醇成本核算：图12展示了煤制甲醇的成本核算。
• 原油基差：图13反映了原油基差的变化。
• 美国原油商业库存：图15展示了美国原油商业库存的变动。
• WTI原油净头寸持仓变化：图17反映了WTI原油净多持仓的变化。
• 上期所原油期货库存：图14展示了上期所原油期货库存的变动。
• 美国炼厂开工率：图16反映了美国炼厂开工率的变化。
• 布伦特原油净头寸持仓变化：图18展示了布伦特原油净多持仓的变化。

免责条款

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