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2025年5月15日铁合金市场行情报告摘要如下：

一、硅铁价格与价差

1. 主要产区价格：宁夏、内蒙古、青海、陕西、江苏、天津等地区硅铁价格呈现波动趋势。2025年宁夏72%FeSi出厂价为5678-6620元/吨，陕西75%FeSi出厂价为5602-66136元/吨；天津72%FeSi出口均价（美元/吨）从2021年800升至2025年2000，但5月出口价回落至1600-1800美元/吨。
2. 价差分析：硅铁主力合约与现货价差波动显著，如江苏72%FeSi2025年5月基差为8218-12元/吨，天津5月对主力合约价差为-32-88元/吨。宁夏75%-72%硅铁价差2025年5月达到700元/吨，显示规格差异对价格的影响。

二、供需与库存

1. 产量与开工率：136家硅铁企业月均产量从2021年的6万吨增至2025年的14万吨，内蒙古、宁夏、陕西产能利用率分别达20-80%。60家样本企业库存数据表明，中国整体库存量呈增长趋势，华北地区库存周转天数2025年5月达72天，南方大区库存可用天数在2025年5月为18天。
2. 需求与进口：粗钢产量预估值修正中国2025年5月达10500万吨，硅锰、硅铁需求量同步增长。进口均价波动显著，硅铁进口均价2025年5月为-500至1500美元/吨。

三、成本与利润

1. 生产成本：硅铁生产成本因地区电价差异波动。宁夏2025年5月硅铁生产成本-1000至2000元/吨，内蒙古成本-10000至4000元/吨。
2. 利润分析：硅铁出口利润2025年5月江苏为5000元/吨，天津为-5000元/吨；硅锰内蒙古利润波动于-1500至500元/吨，广西利润为2000-1000元/吨。

四、市场动态与影响因素

1. 期货行情：CZCE硅铁主力合约仓单及有效预报数量波动，中国仓单+有效库存2025年5月达1.4亿手；硅锰主力合约价差与基差显示区域价差扩大，如江苏硅锰基差2025年5月为-500至1000元/吨。
2. 电价与成本：内蒙古、青海、宁夏、陕西等地电价差异显著，影响硅铁生产成本，其中陕西2025年5月电价达2400元/度，成为成本压力主要来源。

五、区域对比

1. 硅铁区域价差：宁夏72%FeSi与75%FeSi价差扩大，2025年5月达700元/吨；陕西硅铁对主力合约价差呈现波动，月均-18至-156元/吨。
2. 硅锰南北价差：广西与宁夏硅锰价差2025年5月达1300元/吨，显示区域供需差异。

六、风险提示
价格波动受供需变化、成本调整及国际贸易政策影响，需关注政策变动及市场库存趋势。

以上数据综合反映2021-2025年铁合金市场供需动态、价格走势及成本利润变化，重点关注硅铁与硅锰的区域价差及供需平衡问题。