20150317-安信国际证券-严格执法利好末端治污_15页_1mb

行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国环保行业的政策动向与市场表现，重点分析了新《环境保护法》的严格执行对环保行业的影响。总理李克强强调，环保法的执行不是“棉花棒”，而是“杀手锏”，表明政府对环保执法的决心。同时，环保部部长陈吉宁提出环保法的“实施年”概念，并强调通过六个方面推动环保法的落实，包括细化实施细则、加强执法、信息公开、与司法部门协作、强化队伍建设以及推动环评制度的改革。

报告指出，环保行业将进入确定性的高速稳定增长期，前端污染物的严格管控将促进末端治污企业的发展，特别是工业危废处理和资源回收板块。此外，报告还提到“水十条”和“大气十条”的实施，预计将带来约2万亿元的环保投资，推动污水处理和大气污染治理的进程。

主要观点

• 环保法的执行力度加大：新环保法将作为治理污染的“杀手锏”，对违法企业进行严厉惩处，推动环保执法从“宽松”向“严格”转变。
• 环保行业迎来发展机遇：随着执法力度加强，环保行业将进入高速稳定增长期，末端治污企业将受益。
• 环保治理需全社会参与：治理污染不仅是政府的责任，也需要企业和公众共同努力，推动环保意识提升。
• 环保政策与经济发展协调：环保政策的深化将推动经济发展模式向绿色转型，提高环保要求有助于企业提升效率和技术创新。
• 农村环境污染治理是重点：农村污染源比例上升，需加强治理，改善农村生态环境，提升居民生活质量。
• 国际环保合作加强：中国积极参与国际环保合作，推动全球可持续发展，特别是应对气候变化和跨境污染问题。

关键信息

环保政策动向

• 环保法的严格执行：总理李克强强调环保法的执行必须“硬”，环保部将开展全面执法检查，对违法企业“四个不放过”。
• “水十条”与“大气十条”：两部政策将推动环保投资，提高污水处理标准，加强大气污染治理。
• 环保法实施年：2015年为环保法的实施年，将推动环保治理从政策到执行的全面落地。
• “邻避效应”应对：政府需提高决策的科学性和透明度，保障公众环境权益，推动环保项目顺利实施。

市场表现

• 环保股整体回调：截至3月16日，51个港股环保股平均回调2.0%，但部分个股表现突出。
• 最佳表现个股：
  • 君阳太阳能（1周17.9%，1个月112.9%）
  • 汉能薄膜发电（1周3.0%，1个月54.2%）
  • 顺风清洁能源（1周2.9%，1个月-5.5%）
  • 信义光能（1周-10.1%，1个月5.7%）
  • 兴业太阳能（1周-7.4%，1个月2.9%）
• 最差表现个股：
  • 亚洲能源物流（1周-7.3%，1个月-15.0%）
  • 中核国际（1周-9.5%，1个月-8.7%）
  • 中国高速传动（1周-8.9%，1个月-6.5%）
  • 金风科技（1周-8.7%，1个月-0.7%）
  • 中国电力新能源（1周-4.2%，1个月-3.2%）

个股推荐

• 东江环保（895.HK）：被持续关注和推荐，理由包括两高司法解释的确定性，以及产能释放带来的业绩确定性。

行业与公司动态

• 环保执法与监管：环保部将加强执法力度，防止污染转移，提升环保治理水平。
• 环评制度改革：环保部所属事业单位的环评机构将脱离环保部，推动环评过程透明化。
• 环保投资规模：预计未来几年环保投资需求将达到8-10万亿元，推动环保产业的发展。
• 国际合作：中国积极参与国际环保合作，如“一带一路”绿色丝绸之路建设，以及气候变化谈判等。

估值与投资建议

• 市场机会：报告指出，环保新能源是2015年最为确定的行业之一，回调即为买入机会。
• 个股表现：部分环保股表现优异，如君阳太阳能和汉能薄膜发电，而其他个股如信义光能和中国高速传动表现较差。
• 环保行业前景：随着政策支持和环保意识提升，环保行业将长期受益，成为经济增长的重要推动力。

结论

环保行业在政策推动下将迎来稳定增长，尤其是工业危废处理和资源回收板块。同时，加强环保执法和监管将推动行业规范发展，提升治理效率。报告强调，环保治理需要全社会共同努力，包括政府、企业和公众，以实现环境质量的显著改善。