20250824-华龙证券-传媒行业周报_大模型升级混合推理架构_智能体能力与开源生态持续发展_10页_595kb

本周传媒行业周报围绕人工智能（AI）技术最新进展和投资机会展开，重点关注DeepSeek-V3.1模型发布和百度蒸汽机2.0视频生成模型。DeepSeek-V3.1导入混合推理架构，支持思考与非思考模式，并扩展上下文窗口至128K，显著提升智能体任务性能，如代码修复和多步推理，用户可通过API接口灵活切换模式。同时，百度蒸汽机2.0实现全系模型开放，采用多模态技术实现音视频精准生成，降低影视成本，预计普及后可大幅优化行业生产效率。

报告强调，AI技术升级正推动行业核心竞争转向推理效率和生态兼容性，建议投资者关注三大方向：①AI技术赋能的游戏公司，如恺英网络、巨人网络、姚记科技、完美世界等，以实现降本增效；②IP价值释放企业，如奥飞娱乐；③影视行业复苏标的，如华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。

市场表现方面，申万传媒指数上涨5.46%，个别公司如巨人网络和恺英网络实现高增长，但部分股如上海电影下跌。风险提示包括技术发展不及预期、行业竞争加剧、政策监管趋严及宏观经济波动。整体而言，AI创新与开源协同将降低应用门槛，提升传媒板块潜力，但仍需谨慎应对潜在风险。