20250907-浙商证券-电子行业点评报告_闪迪二次提价锚定强劲存储需求_行业景气周期下国产厂商迎战略机遇_2页_322kb

闪迪二次提价与存储行业景气周期分析总结

核心内容概述

2025年9月4日，闪迪（Sandisk）宣布对所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上，这是其年内第二次提价。此次调价旨在强化高端产品定位，确保资金用于研发以满足高性能存储需求，同时避免陷入低利润市场的价格竞争。该调价政策自即日起生效，仅适用于新报价和订单，不影响现有承诺。闪迪第三季度营收环比增长12.2%至19亿美元，显示其在行业回暖背景下表现强劲。

主要观点

• 提价原因：闪迪提价并非单纯因成本上升，而是主动应对AI应用爆发、数据中心及移动设备对高性能闪存需求的增长，反映行业需求结构性升级。
• 行业趋势：存储行业正经历由供需再平衡、技术迭代、AI与边缘计算应用驱动的结构性变革，价格分化与动态定价常态化。
• 技术发展：NAND向超高层堆叠、DRAM向HBM发展，接口标准持续升级，推动产品价值提升。
• 应用需求：AI对存力的需求日益增长，催生分层存储与可信存储等新领域的发展。
• 竞争格局：国际巨头主导定价权，同时国内厂商加速国产替代，行业从“规模竞争”转向“技术纵深竞争”。

关键信息

价格调整影响

• 闪迪提价10%以上，适用于新订单。
• 第三季度营收环比增长12.2%，至19亿美元。
• 闪迪此前在4月提价，效果显著，表明市场对高价值存储产品的需求强劲。

行业趋势分析

• 需求回暖：消费终端复苏，AI、数据中心等场景需求快速增长。
• 供给调整：头部厂商主动减产，推动供需再平衡。
• 技术升级：NAND与DRAM技术持续迭代，产品价值提升。
• 定价信号：闪迪提价具有较高影响力，预计前四大NAND生产商将跟进，推动闪存价格全面上涨。

国内厂商机遇

• 国内存储厂商有望在行业景气周期中受益。
• 建议关注江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创等企业。
• 价格传递将从消费类市场向2B市场逐步扩散，提升国内厂商盈利能力。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（维持），预计行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。
• 投资建议：关注具备技术优势与市场竞争力的国内存储厂商，把握行业景气周期带来的增长机会。

风险提示

• 存储周期下行风险
• 竞争格局恶化风险
• 新产品发布不及预期风险

报告信息

• 报告日期：2025年09月07日
• 分析师：王凌涛
• 执业证书号：S1230523120008
• 联系方式：wanglingtao@stocke.com.cn

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