20250526-金石期货-油脂_供应压力增加_豆油承压下行_3页_1mb

油脂市场供应压力上升，豆油价格承压下行。阿根廷2024/25年度大豆收获进度达74.3%，较一周前增加9.4个百分点，但单产降至每公顷312吨，低于此前320吨水平。马来西亚5月1-25日棕榈油单产下降10.6%，出油率增加0.34%，产量环比上升0.73%。同期马来西亚棕榈油出口量达99.17万吨，较上月同期增长7.3%。美国中西部地区播种延迟但降雨有利作物生长，特朗普威胁对欧盟加征高关税引发多头恐慌，CBOT大豆结束反弹。

国内大豆压榨量持续回升，上周主要油厂压榨量达221万吨，周环比增30万吨，月环比增80万吨，同比增20万吨。随着进口大豆集中到港，预计本周压榨量维持在225万吨高位。6月进口大豆预计到港1200万吨，7月950万吨。国际主要市场油脂价格下跌对马棕油形成压力，国内豆油供应增加叠加成本端缺乏支撑，价格面临回调压力。棕榈油进口成本回落，叠加国内供需双弱，价格弱势震荡。菜籽油库存仍处高位，但库存量及菜籽供应均呈下降趋势，菜油期货维持窄幅震荡，需关注加拿大产区天气变化对市场的潜在影响。