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报告摘要
格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年2月27日）
核心内容概述
本报告为格林大华期货有限公司发布的黑色期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场行情分析及操作建议。报告结合现货价格、期货价格、基差、合约价差等数据，分析了当前市场供需变化及价格走势，为投资者提供短期市场判断和操作策略。
品种行情分析
焦煤
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 山西中硫煤 | 2300.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2240.0 | 0.0 |
| 沙河驿蒙煤 | 2210.0 | 40.0 |
| 折合盘面 | 1909.2 | 40.0 |
| 期货价格 | 主力合约 | 2049.5 |
| 29.0 | ||
| 山西煤基差 | 190.5 | -29.0 |
| 蒙煤基差 | -140.3 | 11.0 |
| 合约价差 | jm2309-jm2305 | -153.5 |
| 7.0 |
主要观点：
- 内蒙古新井煤业坍塌事故引发安全检查，两会临近，焦煤生产和发货短期受阻。
- 甘其毛都口岸通车恢复，日均通车量回升至971车，但整体供给仍偏紧。
- 随着焦企利润改善，部分企业开始补库，现货价格有所上调。
- 市场情绪提振，预计焦煤期价短期维持震荡偏强运行。
操作建议：
- 短线多单谨慎持有。
焦炭
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 日照港准一级焦炭 | 2760.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2967.7 | 0.0 |
| 山西焦炭 | 2460.0 | 0.0 |
| 折合盘面 | 2843.9 | 0.0 |
| 期货价格 | 主力合约 | 2952.5 |
| 23.0 | ||
| 港口焦炭基差 | 15.2 | -23.0 |
| 厂库焦炭基差 | -108.6 | -23.0 |
| 合约价差 | jm2309-jm2305 | -128.5 |
| 1.5 |
主要观点：
- 终端需求稳步回升，钢厂高炉开工率升至80.98%，铁水产量增加至234.1万吨。
- 焦企开工率和产量小幅上升，原料端焦煤价格上涨，成本增加。
- 部分焦企对焦炭发起提涨，预计焦炭期价短期震荡偏强。
操作建议：
- 短线多单谨慎持有。
铁矿石
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 青岛港pb粉 | 917.0 | 5.0 |
| 折合盘面 | 977.7 | 5.5 |
| 期货价格 | 主力合约 | 909.5 |
| 1.0 | ||
| 基差 | 青岛pb粉-主力合约 | 68.2 |
| 4.5 | ||
| 合约价差 | i2309-i2305 | -51.0 |
| 4.0 |
主要观点：
- 唐山多家钢厂计划从25日起烧结限产30-50%，邯郸启动重污染天气II级响应，短期需求可能减弱。
- 钢材下游复苏有利于钢厂对铁矿石的需求，企业有序生产仍有提升空间。
- 港口铁矿石库存略偏高，但进口矿库存处于历史低位，不排除补库可能。
- 需防范政策干预风险，价格持续上涨后或面临回调压力。
操作建议：
- 多单谨慎持有或减持止盈，上方压力位920、950，下方第一支撑为40日均线，第二支撑820。
钢材（螺纹、热卷）
螺纹
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 上海螺纹 | 4260.0 | -40.0 |
| 期货价格 | 螺纹主力 | 4224.0 |
| -4.0 | ||
| 基差 | 螺纹基差 | 36.0 |
| -36.0 | ||
| 合约价差 | rb2310-rb2305 | -60.0 |
| -3.0 |
热卷
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 上海热卷 | 4300.0 | 0.0 |
| 期货价格 | 热卷主力 | 4296.0 |
| 11.0 | ||
| 基差 | 热卷基差 | 4.0 |
| -11.0 | ||
| 合约价差 | hc2310-hc2305 | -66.0 |
| -4.0 |
主要观点：
- 螺纹产量或在本周放缓，但供应端仍呈继续增加趋势。
- 总库存下降，厂库库存明显减少，但下游成交改善，成交量仍有波动可能。
- 需关注后期市场需求表现，防范需求不及预期导致价格调整。
- 热卷盈利有所下降，但整体市场情绪偏稳。
操作建议：
- 螺纹：多单谨慎持有或减持止盈，上方压力4270、4350，下方支撑4000。
- 双硅：关注钢招节点，重新做好底仓布局。
比值分析
| 比值 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 煤焦比 | j2305/jm2305 | 1.6 |
| 螺矿比 | rb2305/i2305 | 4.6 |
| 卷螺差 | hc2305-rb2305 | 72.0 |
主要观点：
- 煤焦比维持在1.6，显示焦炭对焦煤的溢价。
- 螺矿比为4.6，反映螺纹钢与铁矿石的比值。
- 卷螺差为72.0，显示热卷与螺纹钢的价差。
其他品种
硅铁
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 75B硅铁价格指数 | 7841.8 | 33.6 |
| 折合盘面 | 8111.8 | 33.6 |
| 期货价格 | 主力合约 | 8196.0 |
| -30.0 | ||
| 基差 | 75B硅铁价格指数-主力合约 | -354.2 |
| 63.6 | ||
| 合约价差 | SF2309-SF2305 | -94.0 |
| 28.0 |
锰硅
| 指标 | 价格 | 增减 |
|---|---|---|
| 现货价格 | ||
| 锰硅北方价格指数 | 7275.8 | -10.4 |
| 折合盘面 | 7545.8 | -10.4 |
| 期货价格 | 主力合约 | 7482.0 |
| -96.0 | ||
| 基差 | 锰硅北方价格指数-主力合约 | -206.2 |
| 85.6 | ||
| 合约价差 | SM2309-SM2305 | -80.0 |
| 14.0 |
操作建议汇总
- 焦煤、焦炭：短期震荡偏强，建议短线多单谨慎持有。
- 铁矿石：短期需求可能受政策影响，建议多单谨慎持有或减持止盈。
- 螺纹钢：供应端增加，需求需关注，建议多单谨慎持有或减持止盈。
- 双硅：关注钢招节点，重新布局底仓。
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