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合成橡胶市场周报（摘要）

一、核心信息快速看

• 行情回顾：国内顺丁胶现货价格上涨，出厂价调至12700-12900元/吨；上游丁二烯价格调涨带动，合成橡胶期货冲高回落（周度上涨198%）。
• 行情展望与供需分析：
  • 上游成本端：国际石脑油价格涨38%，内盘丁二烯出厂价涨300元，供方价格上调；外盘与内盘价格同步上行。
  • 供应端：高顺顺丁橡胶行业开工达七成五，部分装置检修停产，但整体库存持续累增（环比增99%）。
  • 需求端：轮胎企业开工率大幅下降，临近春节假期，多数企业停产放假，全钢胎与半钢胎排产均承压。
• 策略建议：顺丁胶主力合约BR2403在20日均线附近支撑，12300-12900形成震荡区间，建议区间交易；临近春节需注意风险控制。

二、期货与现货市场分析

（1）合成橡胶期货

• 期货主力合约价格冲高回落，周度涨幅198%；现货市场呈现小幅升水，反映基差结构松动。
• 合成橡胶期货仓单库存增加1500吨至17180吨，仓单积累对现价形成支撑。
• 持仓分析显示多空双方减仓，市场参与度下降。

（2）上游价格联动

• 丁二烯价格：盘面继续上行，外盘CFR中国涨60美元/吨至1130美元，国内出厂价涨300元/吨。
• 石脑油与乙烯：石脑油价格涨超3%，乙烯价格持平；上游成本支撑存续，但高价对需求端仍形成抑制。

（3）合成橡胶产量表现

• 12月合成橡胶单月产量同比大幅收缩，但年度累计仍保持近八成增幅；产量波动与补库存周期密切相关。

三、供需矛盾观点摘要

• 供应趋紧与成本博弈：上游价格大幅上行，拉动下游原料采购成本增加。
• 库存持续累积：高顺顺丁橡胶库存剧增至历史高位，短期供需矛盾加重，需求若同步走弱，价格承压。
• 终端需求停滞：轮胎企业开工率创年度新低，局部地区环保影响范围扩大，排产周期波动加剧。
• 汽车产销量数据向好：下游汽车产销形势整体乐观，但传导至轮胎企业加工段仍存在制约。

四、机构免责声明

本分析基于公开数据整理，不构成实质性投资建议，仅供内部参考。