20240301-德邦证券-公用事业行业点评_山东氢车免征高速过路费_氢能重卡经济性凸显_2页_445kb

关键事件: 山东省自2024年3月1日起免征氢能车辆高速通行费，试行期2年，政策旨在提升氢车经济性。

氢车经济性分析: 非补贴情况下，49吨氢能重卡车生命周期成本为6722万元，高于燃油重卡车的5373万元；免高速费后成本降至5012万元，略具经济性；结合政府补贴后，成本进一步降至4088万元，显著优于燃油车，推动氢车推广加速。

燃料电池汽车规划: 2025年前，中国目标推广燃料电池汽车超3.5万辆，建设加氢站超500座；当前累计销量不足目标，氢车商业化进程仍有较大提升空间。

加氢站建设: 截至2023年10月，国内加氢站保有量352座，2023年新增44座；2025年目标达1187座。工业副产氢（如化工副氢）将成为交通领域供氢主力，因绿氢经济性较差。

投资建议: 推荐股票包括：三维化学（副产氢EPC龙头）、科威尔（燃料电池检测）、冰轮环境（氢气压缩机）、中泰股份（深冷技术，布局加氢站）、九丰能源（燃气龙头，加氢站运营）；建议关注亿华通、国鸿氢能、美锦能源、新动力（燃料电池产业链）；石化机械、昇辉科技（加氢站及制氢设备）。

风险提示: 政策执行不及预期、技术进步不足、下游应用滞后等风险。需小心投资决策。