川渝A股上市公司研究报告2023-62页_4mb

川渝上市公司高质量发展研究报告总结

核心内容概述

川渝地区在2023年经济保持稳健增长，GDP总量达4.13万亿元，占全国总量的7%。然而，其A股上市公司在数量、市值规模及融资能力方面仍与京津冀、长三角和粤港澳存在差距。川渝A股上市公司总数为243家（剔除银行及非银金融机构），占A股总数的4.67%，市值规模为3.65万亿元，占A股总市值的5.03%。川渝地区被定义为中国经济的第四增长极，其资本市场表现和企业发展质量显示出较强的成长性和盈利能力。

主要观点

• 市值规模偏小：川渝A股上市公司市值规模整体偏小，市值低于50亿的企业占比接近50%，市值超千亿的企业仅6家，占川渝A股上市公司总数的2.47%。
• 上市公司数量偏少：与京津冀（599家）、长三角（1987家）和粤港澳（785家）相比，川渝上市公司数量明显偏少。
• 融资能力偏弱：川渝股权融资能力较京津冀、长三角及粤港澳显著偏低，但近三年债券融资能力有所提升。
• 资本市场活跃度偏低：川渝A股上市公司股价涨跌幅高于A股平均水平，但低于京津冀和粤港澳，且券商关注度和北上资金占比偏低，整体资本市场表现欠佳。
• 产业发展优势：川渝A股上市公司主要集中在医药生物、基础化工、机械设备、国防军工及汽车等产业，其中白酒、化学制药、军工电子等行业表现突出。
• 区域发展不均：上市公司数量和市值在成都和宜宾表现突出，而重庆的上市公司数量相对较少，但部分区域如江北区、渝北区等上市公司集中度较高。
• 发展质量提升：川渝A股上市公司成长性优于A股、京津冀、长三角及粤港澳，盈利能力稳定增长，造血能力与现金自由度提升，投资回报率较高，但议价能力有所下降。
• 研发投入不足：川渝A股上市公司对研发的重视程度相对较低，与全国其他区域相比存在较大差距。
• 证券化率偏低：川渝证券化率为96.4%，低于全国平均水平（157.62%）及京津冀（494%）、长三角（166.60%）和粤港澳（248.49%）。

关键信息

一、川渝A股上市公司概述

• 市值规模总量偏小：川渝A股上市公司总市值为3.65万亿元，占A股总市值的5.03%。
• 数量偏少：川渝A股上市公司总数为243家，其中成都116家，绵阳10家，宜宾5家。
• 融资能力弱：股权融资能力较京津冀、长三角及粤港澳偏低，但近三年债券融资能力有所增强。
• 股价涨跌幅较高：川渝A股上市公司股价平均涨跌幅为14.33%，高于A股平均水平（12.42%）。

二、川渝A股上市公司产业分析

• 主要产业分布：医药生物（34家）、基础化工（21家）、机械设备（19家）、国防军工（18家）、汽车（15家）。
• 核心产业：
  • 化学制药行业：川渝A股上市公司主要集中在中游“化学制剂”环节，科伦药业市值最大。
  • 电力行业：通威股份为市值最大的公司，主要集中在上游发电和下游电能综合服务。
  • 汽车零部件行业：成飞集成市值最大，主要集中在底盘与发动机系统及其它零部件制造。
  • 军工电子行业：川渝军工电子上市公司11家，市值总计825.06亿元，占全国的11.63%。
  • 通用设备行业：12家上市公司，主要集中在金属制品、其他通用设备和仪器仪表。
  • 白酒行业：四川白酒上市公司市值总计9463.65亿元，占白酒市场总市值的23.23%。

三、川渝A股上市公司地域分布

• 四川省：上市公司主要集中在成都（116家）、绵阳（10家）、乐山（6家）等地，成都占四川省上市公司总数的82%。
• 重庆市：上市公司主要集中在江北区（14家）、渝北区（12家）、北碚区（6家）等，江北区占重庆市上市公司总数的42%。
• 核心区域产业分布：成都主要集中在军工电子（10家）、化学制药（8家）、航空装备（7家）；重庆主要集中在化学制药（6家）、房地产开发（5家）、汽车零部件（4家）。

四、川渝证券化率分析

• 区域证券化率：川渝证券化率为96.4%，低于全国平均水平（157.62%）及京津冀（494%）、长三角（166.60%）、粤港澳（248.49%）。
• 城市证券化率：宜宾市证券化率最高（414.74%），成都（128.96%），绵阳市（83.23%），重庆市（68.35%）。
• 证券化率差距：川渝证券化率较低主要由于上市公司数量和市值偏低。

五、川渝A股上市公司发展质量表现

• 成长性表现突出：川渝A股上市公司营收增速均值为8.33%，高于A股（5.88%）、京津冀（7.84%）、长三角（6.22%）及粤港澳（4.79%）。
• 盈利能力增强：核心利润增速均值为-2.31%，略低于粤港澳（-0.36%）和长三角（-1.33%），但优于京津冀（-7.93%）。
• 造血能力提升：现金自由度高于京津冀和长三角，但整体仍需进一步提高。
• 投资回报率较高：优于A股、京津冀和粤港澳，分红率高于京津冀。
• 议价能力下滑：自2021年后议价能力大幅下滑，仅优于京津冀。
• 研发投入不足：与A股及京津冀、长三角、粤港澳相比，研发投入不足，影响创新能力。
• 核心利润获现率偏低：2023三季报均值为0.08，远低于A股（0.57）和粤港澳（1.08），但高于京津冀（0.08）。

总结

川渝地区在经济发展和资本市场表现上展现出强劲活力，特别是在医药生物、白酒、军工电子等行业具有显著优势。然而，其A股上市公司在市值规模、数量、融资能力和资本市场关注度等方面仍与全国其他主要经济区域存在差距。川渝应进一步推动企业高质量发展，加强研发投入，提升议价能力和资本市场表现，以实现更全面的区域经济发展和资本市场繁荣。