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新三板市场总结（2016年8月22日）

核心内容概述

2016年8月19日，新三板市场整体表现低迷，做市指数和成指指数均出现下跌。市场总成交金额为6.01亿元，其中做市转让成交2.20亿元，协议转让成交3.81亿元。新挂牌公司23家，新转为做市转让的公司2家。截至19日，新三板挂牌企业总数为8781家，其中做市转让企业1623家。整体估值为23.71X，做市转让估值28.39X，协议转让估值20.92X。当日共855只股票发生成交，整体年均换手率为21.06%。

主要观点

市场表现

• 做市指数报收于1087.63点，下跌0.08%。
• 成指指数报收于1153.00点，下跌0.53%。
• 做市转让成交金额为2.20亿元，协议转让成交金额为3.81亿元。
• 做市转让股票数量为674只，协议转让股票数量为181只。

定增情况

• 钢钢网募资1.87亿元，发行价格25.07元/股。
• 中环互联募资5000万元，发行价格22.22元/股。
• 合全药业募资3.69亿元，发行价格123元/股。
• 中海怡高募资6100万元，发行价格6.1元/股。
• 科顺防水募资2.03亿元，发行价格16.6元/股。
• 飞扬天下募资1.13亿元，发行价格20-25元/股。
• 葫芦堡募资5000万元，发行价格6.51-7.16元/股。

企业定增面临的“四难”

1. 难发：定增价格下调后仍低于市价，导致企业融资困难。
2. 难投：投资者面临定增破发，难以退出。
3. 难盈：做市商和内部认购者均出现亏损。
4. 难退：新增股份无强制限售，投资者难以及时退出。

典型案例

• 赢鼎教育：原定增价格315.36-438元/股，调整后为20元/股，股价持续下跌。
• 索尔科技：定增价格42元/股，现价仅为21.49元/股，投资者亏损严重。
• 福特科：做市商以7元/股认购库存股，现价6元/股，亏损明显。

重要公司公告

新挂牌公司

重要公告

• 三众能源中标1142.5万元项目，占2015年营业收入的11.39%。
• 金通科技签订多项合同，总金额达3211.1万元，占2015年营业收入的8.72%。
• 柳爱科技对外投资1500万元，增资子公司。
• 方圆现代对外投资1000万元，设立全资子公司。
• 惠通创意对外投资2000万元，设立项目公司用于地块开发。
• 上海寰创对外投资1800万元，增资子公司。
• 龙云旅游、鑫高益、鸿图隔膜、爱科赛、天鸿新材、大运科技、易普森、洁澳思、长望科技等公司均有重要公告。

新三板重要新闻

定增遇“四难”

• 难发：定增价格下调后仍低于市价，导致企业融资困难。
• 难投：投资者面临定增破发，难以退出。
• 难盈：做市商和内部认购者均出现亏损。
• 难退：新增股份无强制限售，投资者难以及时退出。

体育创业新风口

• 体育行业在2016年成为资本热点，市场融资规模超百亿。
• 多家体育创业公司展示了其在体育IP、VR、球队管理、滑雪、高尔夫、基因检测等方面的新探索。
• FANC VR：通过拿赛事IP，构建VR内容平台，签约35家渠道，用户覆盖率达75%。
• 寻球科技：打造球队管理工具与踢球社区，用户超51万，市场占有率5%-7.5%。
• 滑雪助手：通过线上服务与线下门店结合，打造滑雪服务平台，用户数占市场整体的10%。
• 尚酷网球：拥有20个连锁场馆，100位以上专业教练，用户5000名，会员年均消费5000-6000元。
• 超级记分卡：提供高尔夫数据服务，用户超3万，日活150人次。
• 车涯互动：开发赛车运动记录工具，用户2万，硬件销售6000台。
• 基因卡：通过基因检测为用户提供科学健身方案，已与武汉5家健身房签订销售协议。

风险提示

• 系统性风险：市场整体表现低迷，影响企业估值和投资者收益。
• 新三板政策推进不及预期风险：政策环境对市场发展有重要影响，若推进不及预期，可能进一步抑制市场活跃度。

投资策略

• 价值投资：在市场低迷时期，关注具有长期价值的企业，避免短期投机。
• 关注定增项目：定增市场面临挑战，需谨慎评估企业基本面及市场前景。
• 关注行业趋势：体育行业在消费升级和政策支持下，仍有较大发展潜力，可关注相关细分领域。

分析师声明

• 诸海滨、桑威声明，其具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，客户应自行判断。

销售联系人

• 上海：朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳
• 北京：原晨、温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、周蓉
• 深圳：胡珍、范洪群、孟昊琳、邓欣

总结

2016年8月19日，新三板市场整体表现低迷，定增市场面临“四难”，投资者和企业均受到较大影响。市场总成交金额为6.01亿元，其中做市转让成交2.20亿元，协议转让成交3.81亿元。新挂牌公司23家，新转为做市转让的公司2家。整体估值为23.71X，做市转让估值28.39X，协议转让估值20.92X。同时，体育创业成为资本热点，多个细分领域展现出潜力。