20250213-东兴证券-首席周观点_2025年第7周_9页_954kb

东兴证券2025年第7周研究报告总结

银行业

银行业2024年业绩快报显示盈利稳中向好，主要贡献来自债牛环境下的其他非息收入增长及优质区域信贷需求回暖。多数银行营收和净利润增速环比提升，贷款增速略降但存款增长良好，资产质量稳健。建议关注中长期资金入市导向和高股息标的，特别是优质江浙区域城商行。

金属行业

铜行业分析显示全球铜矿供给偏刚性，年均增速下降，TC价格低迷。中国精炼铜产量增速弱化，供需缺口趋势性放大，铜价上行弹性强。受益于流动性周期切换和库存周期开启，建议关注紫金矿业等公司，风险包括政策和供需超预期。

机械行业：中广核技

该公司为非动力核技术龙头，业绩短期受新材料业务拖累，但成功转型高端材料，质子治疗装备和电子加速器市场前景广阔。预计2024-2026年净利润转正，维持“推荐”评级。风险包括行业政策变化和下游需求不及预期。

电子行业：聚灿光电

公司业绩创历史新高，营收和净利润大幅增长，毛利率提升至1370%。顺利转型全色系芯片供应商，受益Mini/MicroLED市场。预计未来业绩持续增长，维持“推荐”评级。

能源行业

原油价格环比显著上涨，OPEC产量增长，美国炼油产能利用率提升。供需紧张导致价格波动大，风险包括地缘政治和需求不及预期。短期可能维持高位，中长期需关注库存变化。

非银行业

政策支持资本市场做好“五篇大文章”，深化科技、绿色、普惠、养老、数字金融融合，利好证券和保险行业。预计改革提升业绩和估值，建议关注ETF和差异化投资。风险涉及宏观经济和流动性。

总体而言，报告聚焦周期性行业和资本改革机遇，投资者需平衡风险和收益，重点关注银行、金属、机械电子能源及非银领域。