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港股市场概况

每日大市点评 (10月4日)

• 美国10年期国债收益率大幅上行，逼近5%，导致港股流动性紧张。
• 恒生指数全日下挫0.78%，收于17,195点；恒生科指跌17%，收于3,752点。
• 成交额急剧萎缩至576亿港元，大市活跃度不足。
• 热股板块分化明显：友邦 (1299HK) 逆市扬升16%；多数科技股承压，阿里、美团跌幅显著。
• 恒指波幅指数创新高，市场恐慌情绪升温。预期阶段性底部或随美债收益率拐点出现。

政策与动态更新

• 美国政治：麦卡锡成为首位遭罢免的众议院议长，反映美政局波动。
• 香港金融：港交所10月9日起启用沪深港通结算加速平台 SYNAPSE，用以简化跨境结算，提高效率，满足“T+0”结算要求。
• 资金流动：香港上市商会呼吁成立跨部门小组，专注吸引中东资本；中国生物制药启动10亿港元股份回购计划。

行业题材

• 电影娱乐：国庆档票房突破20亿元。
• 宏观策略：欧元区8月零售销售骤降，消费数据疲软，通胀抑制经济复苏。

研报摘要

核心策略观点

• 宏观经济：中国经济触底企稳信号增强，但复苏仍在过程中；美联储鹰派立场使美债收益率维持高位，港股流动性受压。
• 交易策略：预计短期恒指运行区间为16,800至18,500点，投资者宜采取哑铃型配置：重点布局高息、高现金流资产；关注盈利修复、港股通流入等积极信号。
• 行业推荐：电能实业、中国移动、药明康德、新奥能源、福耀玻璃等。

风险提示

• 全球通胀、地缘政治、政策执行效果不及预期，美10年期国债收益率波动导致港股高位震荡。

配置建议

• 重点关注高股息能源、电讯、公用事业；Zoom-in高估消费、医疗保健、互联网；Zoom-out受益出口、消费制造、国际银行。
• 中期关注“十一”黄金周消费复苏，同时警惕短期波动作为配置调整契机。