20260529-国贸期货-铁矿石（I）专题报告_铁矿仍存向下空间_但价格和时点需要等待_5页_751kb

铁矿石专题报告总结

核心内容

当前市场状态

• 铁矿价格：目前铁矿价格仍存在向下空间，但价格和时点尚不适宜入场。
• 投资建议：建议投资者保持观望，等待新的入场机会。
• 风险提示：需关注国内外宏观政策和产业政策的变动，以及产业链的突发事件。

主要观点

供给端

• 供给端保持稳定，近期发运到港量符合季节性规律。
• 无新增复产或检修高炉，钢厂铁水产量小幅回升至241万吨，但涨幅有限。

需求端

• 钢厂盈利率小幅下滑，环比下降0.86%至62.34%。
• 5月份仍有部分钢厂复产，铁水仍可能有小幅上涨空间。
• 钢材表需出现季节性下滑，尤其是热卷表需明显低于预期。
• 五大材表需延续下滑，但总库存仍处于去库周期。

库存情况

• 47港日均疏港量小幅下滑2.13万吨至335.62万吨，压港船舶数量保持稳定。
• 47港港口库存环比上升1.68万吨至17116.4万吨的高位。
• 厂内库存仍处于近年来偏低水平，受钢厂低库存运营策略影响。

关键信息

铁水产量与盈利率

• 本期铁水产量小幅回升至241万吨。
• 钢厂盈利率下滑至62.34%，表明钢厂盈利能力有所减弱。

港口库存与疏港量

• 47港港口库存处于高位，显示市场供应压力较大。
• 疏港量小幅下降，但压港船舶数量保持稳定，说明港口运营效率未明显下降。

钢材库存与需求

• 螺纹总库存呈现季节性去库趋势，热卷总库存则出现累库现象。
• 五大材总库存处于去库周期，但表需下降明显，表明市场需求疲软。

市场展望

• 铁水尚未见顶，后续需求边际增量逐步走弱。
• 铁矿价格在短期内可能继续承压，但向上的空间也有限。
• 需持续关注钢厂复产进度、钢材表需变化及政策动向，以判断市场趋势。

数据图表概览

图表1：日均铁水（万吨）

• 2023年铁水产量基本稳定，2026年产量略有波动，但整体趋势平稳。

图表2：日均疏港量（万吨）

• 疏港量在2023-2025年保持相对稳定，2026年出现小幅波动。

图表3：47港港口库存（万吨）

• 港口库存逐年上升，2026年库存处于历年同期高位。

图表4：247家钢厂库存（万吨）

• 厂内库存保持低位，显示钢厂谨慎采购策略。

图表5：螺纹总库存（万吨）

• 螺纹库存呈现季节性去库趋势，2026年库存水平稳定。

图表6：螺纹表需（万吨）

• 螺纹表需在2023-2025年保持稳定，2026年表需季节性下降。

图表7：热卷总库存（万吨）

• 热卷库存出现累库现象，且处于历年同期高位。

图表8：热卷表需（万吨）

• 热卷表需明显低于预期，显示市场需求疲软。

图表9：五大材总库存（万吨）

• 五大材库存整体呈去库趋势，但表需下降明显。

图表10：五大材表需（万吨）

• 五大材表需在2023-2025年保持稳定，2026年表需下降，显示需求疲软。

分析师介绍

• 薛夏泽：国贸期货研究院黑色金属资深分析师，西安交通大学金融硕士。
• 专注于铁元素系列研究，擅长基本面分析与技术面捕捉交易时机，为客户提供专业咨询和定制化套保方案。

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