> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ### 执行摘要 - 本集团主要从事香烟包装材料与环境治理业务。 ### 业务回顾 - 香烟包装业务面临激烈竞争，市场份额因客户组合调整略有下降。 - 环境治理业务同比增长28.6%，受益于新项目的投资。 - 整体利润和毛利率因新建项目毛利率较低而有所下降。 ### 财务摘要 - 收入：223,790,000港元，同比增长7.0%。 - 毛利：70,190,000港元，同比下降7.3%。 - 经营活动现金净额：19,410,000港元。 - 公司拥有净资产476,500,000港元。 ### 资本架构与风险 - 无借款，现金及受限现金总额为154,060,000港元。 - 持有上市金融资产，包括平安好医生、阿里巴巴和联泰环保等。 - 不存在重大外汇风险，不进行风险对冲。 - 未来展望：香烟包装业务需应对政策和成本压力，环境治理业务将加大市场开发。 ### 风险管理与公司治理 - 公司治理符合上市规则，董事会构成及职责清楚。 - 审计委员会由三位独立非执行董事组成，并已审查未经审核财务。 - 购股权计划于有效期内，期间未有购买及行使权。